今年以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大(dà)了(le)对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸(翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗mào)易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过(guò)推(tuī)出(chū)人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出(chū)算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fē翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗ng)险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的(de)机(jī)会(huì)：关注在未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下行风险的(de)行(xíng)业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的(de)机(jī)会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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