5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司金证(zhèng)股份发布的一则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告显示，金证股份正在筹划发行股份及(jí)支付现金购买上海文华财经资讯(xùn)股份有限公司（下(xià)称文华财经(jīng)）90.97％股权事项，同时募(mù)集配套资金。公司股票(piào)将(jiāng)于2023年5月(yuè)10日（星期三(sān)）开市起开始(shǐ)停牌，预计停牌时间(jiān)不超过10个交易日。

　　文华财经两次(cì)冲击IPO无果(guǒ)

　　文(wén)华财经系头部期货软(ruǎn)件商。公开资料显(xiǎn)示，截至2021年(nián)年末，文华财经(jīng)与国(guó)内139家(jiā)期货(huò)公司(sī)合(hé)作，占国内期(qī)货公(gōng)司总(zǒng)数(shù)的92.67％。截至2021年(nián)12月，文华财经PC端交易软件的月活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软(ruǎn)件的月活跃用(yòng)户(hù)数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来(lái)，文华(huá)财(cái)经曾两次(cì)冲击A股IPO，但均未能叩(kòu)开(kāi)资本(běn)市场大(dà)门。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年，当年11月，文华财经首次报(bào)送创业(yè)板IPO申请资(zī)料。不(bù)过，在经(jīng)历两年多的漫长等待(dài)后，2018年(nián)4月，深交所决定终(zhōng)止(zhǐ)审查，文华财(cái)经此次创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财(cái)经(jīng)再(zài)次递交招(zhāo)股书，拟(nǐ)冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文(wén)华(huá)财经申(shēn)请撤回发(fā)行上市申(shēn)请(qǐng)文(wén)件(jiàn)，深(shēn)交所决定终止对其首次公开发行股(gǔ)票并在创业板上市的审(shěn)核。文华财经第(dì)二次IPO也无果而终。

　　金证股(gǔ)份昨(zuó)晚(wǎn)发(fā)布(bù)的公(gōng)告显示(shì)，本(běn)次交易事项尚处(chù)于筹(chóu)划阶段(duàn)，公司目前正与交(jiāo)易意向方接洽，初步(bù)确定的交易对方包(bāo)括尚守哲、大(dà)连经一(yī)卓学生党如何自W，如何自我安抚(zhuó)远管理咨(zī)询合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上海经一投资管理合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称(chēng)上海经一）、上海兴(xīng)富(fù)创(chuàng)业投资管理中心（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称兴(xīng)富创投）、王凯及杨(yáng)孝胜，前述交易对(duì)方合计(jì)持(chí)有标(biāo)的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股份表示，根据(jù)《上市公(gōng)司重大资产(chǎn)重组管理办法（2023修(xiū)订）》和《上(shàng)海证券交易所股(gǔ)票上(shàng)市规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定，本次交(jiāo)易前，交易对方与公司不存在关联关系。本(běn)次交易完成后(hòu学生党如何自W，如何自我安抚)，交(jiāo)易(yì)对方尚守哲持有公司的股份比例预计将(jiāng)超过5％，本次交易预计将构成(chéng)关联交易。本(běn)次交易前，公司无控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)；本次交易完成后，公司第一大股东不会发生变化，且不(bù)存在实际支配公(gōng)司股份表决权(quán)超过(guò)30％的股东，公司仍(réng)将(jiāng)无控股股东、实际控制人，预计(jì)不(bù)构(gòu)成公(gōng)司重大资产重(zhòng)组。

　　文(wén)华财经(jīng)注(zhù)册资本4000万元，实际控制人(rén)为该公司(sī)董(dǒng)事长兼(jiān)总(zǒng)经理尚(shàng)守哲。根(gēn)据(jù)文华财经此前披露的招股书，截至2021年年底，尚守哲对文华(huá)财(cái)经的直接持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为64.353％，此(cǐ)外，还通过大连经一和(hé)上海经一分别控制文华(huá)财经9％和4.95％的股(gǔ)份，合(hé)计控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交(jiāo)易对方中(zhōng)，苏州中新、兴(xīng)富(fù)创投、王(wáng)凯及杨孝胜(shèng)对文华财经的(de)持股(gǔ)比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利能力有望(wàng)提升

　　作为金融科(kē)技(jì)全领(lǐng)域(yù)服(fú)务商，金证(zhèng)股份为证券(quàn)、基金、银行、期货、信托、交易所、监(jiān)管机构等行业客(kè)户(hù)提(tí)供全技术栈、全产品线解决方案(àn)，同时与政府机关、互联网公司(sī)合作(zuò)开(kāi)展包括智慧城市在(zài)内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一(yī)季报(bào)显示，报告期内，金证(zhèng)股份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年(nián)同期增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上市公司股东的(de)净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金(jīn)证(zhèng)股份证(zhèng)券经纪业务软件(jiàn)收入较上年同(tóng)期略(lüè)有增长，资管机构软件收入基(jī)本持(chí)平。报告期内，数(shù)字经济(jì)业务因(yīn)验收的大(dà)型(xíng)政(zhèng)务项(xiàng)目成本增幅(fú)大于收入增幅，导致业务毛利(lì)率(lǜ)及利润(rùn)下降(jiàng)。报告期(qī)内(nèi)公(gōng)司确认投资收益-1748万元，较上年(nián)同期减少2035万元，主要(yào)是联(lián)营企业投(tóu)资(zī)收益减少所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金证(zhèng)股份总资(zī)产64.27亿元(yuán)，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显(xiǎn)示，报告期内，公司实(shí)现(xiàn)营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实(shí)现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融行业业务方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股份实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入23.25亿元，同比增长7.25％。金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份认为，公司金融行(xíng)业的(de)增长主要得益于两方面的因(yīn)素：一(yī)是公司在证券市场行业占有率基础稳定，核心产品需求刚性，公司加快产(chǎn)品新(xīn)一(yī)代(dài)产品布(bù)局、积极推进项目上线验收。二(èr)是在资(zī)管领域加强(qiáng)了资管IT业务发展力度，在多(duō)个(gè)核心产(chǎn)品和技术(shù)上(shàng)形成(chéng)领先优(yōu)势，开始进入(rù)收获(huò)期。

　　非金融行业业务方面，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降7.49％。主要(yào)包括(kuò)数(shù)字经济业务、IT设备分销(xiāo)业务及(jí)科技园(yuán)租赁业务。金证股(gǔ)份解释(shì)称，非(fēi)金融行业的收入下降(jiàng)，主要由于公司在数字经济(jì)业务上，不同程度受到需求端的(de)影响，项目跟进、工程实(shí)施(shī)、验收结算审计(jì)等(děng)存在滞后。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份综合毛利率为(wèi)22.32％，较(jiào)上年增加(jiā)1.97个(gè)百分点。其(qí)中，金融行业业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金融(róng)科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百分点。

　　交易标(biāo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元(yuán)和23070.03万元；归(guī)属于母公司股东的净利润分(fēn)别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华(huá)财经(jīng)营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合毛利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财经总资(zī)产为31708.21万(wàn)元，所有(yǒu)者(zhě)权(quán)益为19722.56万元，资产(chǎn)负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资产规模和盈利能力来(lái)看，金(jīn)证股份均远高于文(wén)华财经，但文华财经的毛利(lì)率显著(zhù)高于金证股(gǔ)份，无疑是(shì)一块优质(zhì)资产。

　　有业内人士认为，如果本次(cì)交易得以顺利实施，对于金(jīn)证股份(fèn)而言，文华财经的优质资(zī)产(chǎn)注入后，其盈利能力将进一步提升；对(duì)于文华(huá)财经而言，多年谋求上(shàng)市无果(guǒ)后，可以实现“曲线上市(shì)”。

　　值得注意的是(shì)，在昨晚发(fā)布的公(gōng)告中，金(jīn)证股份并未披露具体的交易细节，例如交易(yì)对(duì)价等(děng)。公告(gào)显示，2023年5月9日(rì)，金证股(gǔ)份与主要(yào)交易对方就本次交易(yì)签署(shǔ)了《意向(xiàng)协议书》，公(gōng)司拟向主要交易对方发行(xíng)股份及支付现金(jīn)的(de)方(fāng)式购买(mǎi)其持有学生党如何自W，如何自我安抚的(de)文(wén)华财经90.97％的股权。上述《意向(xiàng)协议书》仅为(wèi)交(jiāo)易各方(fāng)关于本次交易的初步合作意向，交易各方(fāng)在本次交(jiāo)易中的具(jù)体权利义务以及(jí)各(gè)项安排以(yǐ)交易各(gè)方(fāng)最终(zhōng)签署的正式(shì)交(jiāo)易协议为准。

　　金证(zhèng)股份(fèn)还进行了(le)风(fēng)险提示：截至目(mù)前，本次交易仍处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的(de)交易(yì)协议，本次交易尚需履行必要(yào)的内部决策程(chéng)序，并经有权监管机构批准后方可(kě)正式实施，本次交(jiāo)易(yì)最(zuì)终能否实施尚存在(zài)较大不确定性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了(le)2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后，今(jīn)年以(yǐ)来，金证股份股价步入上(shàng)升通道。截至5月9日收盘，金(jīn)证股份(fèn)股价报18.94元(yuán)/股，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市值178亿元。

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