随着(zhe)一季报(bào)披(pī)露完毕，有着“专业(yè)买手”之称的公(gōng)募FOF最新(xīn)持(chí)仓(cāng)随(suí)之出炉。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示(shì)，华商新趋势优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达(dá)供给改(gǎi)革三只基(jī)金(jīn)是全市场公募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的权(quán)益基金，相(xiāng)比去年(nián)四(sì)季度，易方达供给(gěi)改(gǎi)革取代融通健(jiàn)康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金前(qián)三名(míng)。

　　从调仓变动上(shàng)看，部(bù)分公募FOF继(jì)续超配权益资产，并偏(piān)向成(chéng)长风格基(jī)金，有的对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)快的行业做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加(jiā)了部(bù)分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的(de)行(xíng)业。

　　谈及(jí)后市(shì)，多(duō)位FOF基金经(jīng)理(lǐ)认为(wèi)，中(zhōng)期维(wéi)持对权(quán)益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内宏观经(jīng)济处于底部向上修复的(de)状态，且市(shì)场估值压力仍(réng)较小，战略(lüè)上(shàng)将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条(tiáo)潜(qián)在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债(zhài)利(lì)率定价资产(chǎn)估值修复(fù)等。

　　华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供(gōng)给改革(gé)

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公(gōng)募(mù)基金旗下一季报披露，FOF基金经理(lǐ)新(xīn)一季的基(jī)金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华商新趋势(shì)优(yōu)选在一(yī)季(jì)度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量(liàng)上看，是目前公募FOF买入数量最多的权益(yì)基金(jīn)，这也(yě)是华商新趋势(shì)优选第二(èr)个季度坐上(shàng)公(gōng)募基(jī)金“团购”榜首，去年(nián)末是与融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之前，则由海富通改革(gé)驱(qū)动连续(xù)第(dì)五个季度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等基金(jīn)在一季度(dù)均(jūn)重点配置(zhì)华(huá)商新趋势优(yōu)选基金(jīn)，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年持有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五年(nián)等基金将(jiāng)华商新趋势优选作为前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公(gōng)募FOF合计持有华商新趋势优选基(jī)金(jīn)份额4995.19万份(fèn)，相比去年末增(zēng)持了17.62万(wàn)份(fèn)，持有华商新趋势优选的FOF基金数量(liàng)则相比(bǐ)去年末增加(jiā)了5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华(huá)商新(xīn)趋势优(yōu)选基(jī)金(jīn)成立于2015年5月(yuè)14日，基金经(jīng)理周海栋过(guò)往(wǎng)长期(qī)以成长风格(gé)著(zhù)称，截止今年一(yī)季度末，成(chéng)立以来收益率达到355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业绩(jì)排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比去(qù)年末(mò)持有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比(bǐ)减(jiǎn)持(chí)8437.61万(wàn)份。据悉，易方(fāng)达科(kē)瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被错杀(shā)的个股，对(duì)于基本面坚固或(huò)出(chū)现好转信号的公司敢于重(zhòng)仓买(mǎi)入。

　　易方达供给改革(gé)在一季(jì)度新(xīn)进公募FOF买(mǎi)入只数(shù)榜前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓持(chí)有易方达(dá)供(gōng)给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革基金经理杨(yáng)宗(zōng)昌是化学博士，有过多(duō)年化(huà)工研究经验，他(tā)坚持在熟悉(xī)的行业内(nèi)把握投资机会，并通过(guò)努(nǔ)力不断(duàn)扩大能力圈，目(mù)前行业配得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜单(dān)来看，据(jù)Wind数据统计，被动指数(shù)基金增持前三“花落华(huá)泰(tài)柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广(guǎng)发(fā)中证全指信(xìn)息(xī)技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中，汇添(tiān)富(fù)科技创(chuàng)新、易方(fāng)达供(gōng)给改革、易方达新(xīn)兴成(chéng)长位列增(zēng)持份额前三；偏股混合基(jī)金增持前三(sān)则被易(yì)方达信息产业、财通资管健康产(chǎn)业、中欧碳(tàn)中和占据；股票(piào)基金增持前三分别为中(zhōng)欧信(xìn)息产业、汇添(tiān)富外(wài)延增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是(shì)交银定期支付双息平衡(héng)、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依(yī)次为(wèi)易方达安盈回报、安信民稳增长、创金(jīn)合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格

　　减持(chí)涨(zhǎng)幅过高行业(yè)配置比例

　　一(yī)季度(dù)A股市场(chǎng)整体(tǐ)表现相(xiāng)对较好，但行业分化较(jiào)大。受益于(yú)数字经济政(zhèng)策的(de)提振与人(rén)工(gōng)智能主题的不(bù)断(duàn)发酵，科技板块涨(zhǎng)幅(fú)较大；而地产和(hé)新能(néng)源等板块(kuài)表现较弱。从一(yī)季(jì)度(dù)披露(lù)的情况上看，部(bù)分FOF基金(jīn)经理(l得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ǐ)继续超配权益仓位，并向成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)偏移(yí)，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨幅(fú)过(guò)高行(xíng)业基金进行了减仓， 增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀在一(yī)季(jì)报中表示，本季度基金主要进(jìn)行(xíng)以下操(cāo)作：1、持续维持(chí)权益资产的仓位略高于权益配(pèi)置中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型(xíng)基金的配置(zhì)比(bǐ)例，同(tóng)时适(shì)度降(jiàng)低价值型基金的配置比例(lì)；3、逢高(gāo)减持部分(fēn)转债(zhài)品(pǐn)种，增加其他确定性较高的绝对收益或相对收(shōu)益基金品种；4、继续根据既(jì)定的策略(lüè)参(cān)与股票定(dìng)增、大宗交易等投(tóu)资机(jī)会，减(jiǎn)持(chí)解禁的股票。

　　组合风格(gé)上(shàng)，目前权(quán)益部(bù)分(fēn)依然保持(chí)略超配价值风格(gé)，但偏离幅度已显著下(xià)降，保持(chí)一贯的“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过(guò)积极(jí)挖掘市(shì)场上相对收益和绝对收益的(de)投资(zī)机(jī)会不断增厚组(zǔ)合(hé)收益(yì)，通过(guò)“多资(zī)产、多(duō)策略”的方(fāng)式来(lái)平滑组合波动，努力(lì)将该基金(jīn)呈现(xiàn)为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国(guó)城镇发展、博(bó)时(shí)标普(pǔ)500ETF新进(jìn)兴全安泰(tài)前十(shí)大重仓基金，富(fù)国信用债(zhài)、万家安弘淡出前(qián)十大之列(liè)。

　　“在(zài)年(nián)初的(de)时(shí)候(hòu)，基金经理(lǐ)对全年市(shì)场的主线判(pàn)断不是很(hěn)清晰，因(yīn)此组(zǔ)合整体上除了(le)向小市值成长风格有一(yī)定偏离外，其(qí)他方面没有(yǒu)明显的偏离，整体(tǐ)上比(bǐ)较均衡(héng)。随着(zhe)近期政策(cè)方向的明(míng)朗，基金经理对今年全(quán)年股(gǔ)票市场的主要(yào)方向逐渐(jiàn)有了(le)较(jiào)明确的判断，在(zài)操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值价值(zhí)风格基金(jīn)和(hé)股票，以及(jí)与(yǔ)数(shù)字经济相(xiāng)关(guān)的基金和股票(piào)，未来(lái)计(jì)划视相关板块的估值水平(píng)变化做动态调整(zhěng)。”华夏养老(lǎo)2045三年(nián)基(jī)金(jīn)经理许利明(míng)表(biǎo)示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍然坚持长(zhǎng)期资产(chǎn)配置策略(lüè)，但继续对部分(fēn)主动权(quán)益基金进行了(le)分散和优化，在一季度股票市(shì)场(chǎng)整体小幅(fú)上涨但行业之(zhī)间分化巨(jù)大的市场中，基(jī)于对长期(qī)基(jī)本面、行业景(jǐng)气(qì)度(dù)、估值、性(xìng)价比等的判断(duàn)，对行(xíng)业风(fēng)格(gé)的持(chí)仓(cāng)结构进行了(le)小幅(fú)调整，减持部分涨幅(fú)较(jiào)高的(de)行业基(jī)金，增持部分短期表(biǎo)现较差的行业基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季(jì)报(bào)中表示，报告期(qī)内(nèi)，基金整(zhěng)体保持(chí)中枢(shū)附近(jìn)的权益仓位，但内(nèi)部结构有所(suǒ)调整。债券方面，适当(dāng)增加(jiā)固(gù)收仓位的弹性，其(qí)他以(yǐ)现金管理为主；权(quán)益方面，基于不同板块的(de)基本面(miàn)和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体而(ér)言(yán)，通过动(dòng)态再平衡，保持组(zǔ)合处(chù)于稳健均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度(dù)适度(dù)降低了深度价值和价值(zhí)质量等偏价(jià)值策略的(de)基金的超配比例，继(jì)续(xù)超配偏小盘(pán)风格(gé)的(de)基金，适度增(zēng)加了偏(piān)成长(zhǎng)策(cè)略的(de)基金的(de)配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行(xíng)业经历(lì)过(guò)去几年的大幅(fú)调整，处于“三低”类资产（景气周(zhōu)期低位、低(dī)估(gū)值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技(jì)成长策略(lüè)基金的(de)配(pèi)置比例。不(bù)过仍然选择那些能(néng)够(gòu)长期拿得住的(de)基金，很少去追逐那些(xiē)短期大(dà)幅度(dù)上涨的、最亮眼(yǎn)的科技基金。在(zài)不同地域(yù)的投(tóu)资方面，在市场(chǎng)大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)后，小幅降低了港股基金的(de)配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益(yì)类(lèi)资(zī)产年(nián)度目标配置比例为70％。截(jié)至一季度末，基金的(de)权益类资产实际(jì)配置(zhì)比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年(nián)度目标配(pèi)置比(bǐ)例战术型标配，对阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加(jiā)了部分(fēn)业绩(jì)和(hé)估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月(yuè)持有一季(jì)度(dù)操作上围绕(rào)经(jīng)济增长和政策支持方向作为调(diào)整配置主(zhǔ)要方(fāng)向，组(zǔ)合主要提高了中小盘暴(bào)露、加(jiā)大(dà)对于(yú)业绩预期增速较高板块的配置，并(bìng)通过(guò)优选(xuǎn)选股alpha较高、稳(wěn)定(dìng)性(xìng)较好的标的(de)实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷和(hé)消费者信心(xīn)等(děng)方面(miàn)的(de)观察(chá)，鹏华养(yǎng)老(lǎo)2045将组合权益资产维持超配(pèi)状态，结(jié)构上均衡配置于(yú)：受益于顺周(zhōu)期低估值的金(jīn)融周期板块、受益于(yú)社会经济活动趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以及(jí)受(shòu)益于产业周期见底(dǐ)及国(guó)产替代(dài)的科(kē)技(jì)制造(zào)板块上。

　　权(quán)益(yì)市场(chǎng)仍将(jiāng)有所(suǒ)作(zuò)为(wèi)

　　关(guān)注确定(dìng)性和未(wèi)来(lái)发展方向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近，未来市场存在哪(nǎ)些风险(xiǎn)和机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们(men)也在一季报中提到(dào)了(le)对当下的(de)思(sī)考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳(bǐng)良认为，展望后市(shì)，随(suí)着经济数据真空期的(de)度(dù)过，国内大类(lèi)资(zī)产(chǎn)复苏预期进(jìn)入(rù)验证(zhèng)阶段。中期维(wéi)持对权益资产的(de)乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的(de)状态(tài)，且市场估值压力(lì)仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债(zhài)利率(lǜ)定价(jià)资产估值修(xiū)复。从确定性和未来发(fā)展方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经(jīng)济(jì)和新技术领域(yù)。大复苏中在大消费板(bǎn)块内重点关注航空(kōng)出行供需格局和票价弹性带来(lái)的潜在超预期机会。投资端关注地产链以及一带一(yī)路带动下的部分细分领域(yù)配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标五年基金(jīn)经理杜习杰、吴春杰表示，对于国(guó)内权益来(lái)讲，当前历史估值(zhí)分位、相对债券资(zī)产的估值处均在(zài)具备(bèi)吸(xī)引力的(de)水平，为长期投资提供(gōng)一(yī)定安全(quán)边际(jì)。年内经济修复是确(què)定性的，节奏(zòu)与(yǔ)幅度上虽有分歧(qí)，但(dàn)政策(cè)仍有相(xiāng)机抉择加(jiā)码托(tuō)底的空(kōng)间。结构上(shàng)，维持此前判断，关注受益(yì)于稳内需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链、政府支(zhī)出或(huò)补贴可(kě)能增(zēng)加的基(jī)建、信(xìn)创、自主可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催化(huà)的成(chéng)份，对交易情绪的过热持谨慎的态(tài)度，后续会持续关注(zhù)新(xīn)技(jì)术对经济(jì)各个领域的影(yǐng)响；对消费服务业(yè)来讲，去年(nián)博弈情(qíng)绪已较浓，二(èr)季度市场对(duì)其关注度有(yǒu)望随着节日(rì)出行、消费(fèi)数据改善而增加。

　　景顺长城养老(lǎo)目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下(xià)跌(diē)属于(yú)“放开交(jiāo)易”、春季(jì)躁(zào)动后(hòu)的正常回调。复盘历史上的(de)复苏周期，权益方(fāng)面均(jūn)能有所(suǒ)作为，基本面的总(zǒng)体改善(shàn)能激活市场的生态，市场(chǎng)会不断寻找(zhǎo)基本面(miàn)改善的(de)诸多细分方向。结构方面，市场一(yī)季度已(yǐ)找出“中特+”、数(shù)字经济两条(tiáo)主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会(huì)围绕各行业受益(yì)改善幅度(dù)，不断挖掘(jué)一季报超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺(shùn)周(zhōu)期方(fāng)向(xiàng)也会存(cún)在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示，未来(lái)持续(xù)关注(zhù)以下三个(gè)方向：一是顺周期(qī)低估值(zhí)板块(kuài)具(jù)备长(zhǎng)期投资价(jià)值，此外(wài)，关(guān)注央(yāng)国企(qǐ)改革能否带来相关行业、企业基(jī)本面的(de)改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药(yào)板块的场景复苏逻(luó)辑较为确(què)定，比较而言，医药板块的估(gū)值性价(jià)比更(gèng)高(gāo)。三是科(kē)技制造板块，特别是国产替代的(de)关键环节，是长期关注的方向(xiàng)。短周期来看，半导体行业(yè)可能(néng)在下(xià)半(bàn)年周期见底，计算机行业的景气度(dù)相较于去年也是大幅改(gǎi)善。而人工智能等(děng)技术的突破(pò)，有可能打开科技板(bǎn)块的成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手