4月以来(lái)，棉纺织市场延续(xù)消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持(chí)续(xù)上涨。而国外(wài)金融市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导(dǎo)致(zhì)国内外(wài)棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来(lái)一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强(qiáng)的(de)原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节后(hòu)国(guó)内需求持续修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也好于预(yù)期(qī)，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监(jiān)测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排单(dān)时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及(jí)订单排单时间达到近两(liǎng)年(nián)来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于大(dà)部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增(zēng)加原棉储备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价格(gé)持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的(de)推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产量(liàng)大降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期(qī)价(jià)再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区(qū)棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足(zú)，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日(rì)，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉(mián功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积(jī)下降(jiàng)和播种期低温天(tiān)气的(de)双重作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的(de)开机(jī)率维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业(yè)者担忧持续(xù)加息(xī)的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧(yōu)国外(wài)棉花市(shì)场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅(fú)下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常(cháng)出(chū)苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预期背(bèi)景(jǐng)下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花(huā)价(jià)差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)期预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多(duō)轧花(huā)厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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