北京时间5月6日(rì)晚，伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦召(zhào)开年度股东大会。公司董事长93岁的(de)沃(wò)伦·巴菲特和副董事长——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边(biān)回答了来自全球投资者5个多(duō)小时的互动(dòng)提问。

　　在(zài)这次股东会中(zhōng)，两位(wèi)奥(ào)马哈“先(xiān)知”再(zài)度和(hé)投资者分享了投资、成功以(yǐ)及(jí)长(zhǎng)寿(shòu)的(de)秘(mì)诀(jué)，并就市场关注的AI、新能源(yuán)、美国银行(xíng)危机(jī)、苹果以及公司(sī)“接(jiē)班人”等热点话题(tí)进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股(gǔ)东会上表示，他和芒格依然高度看(kàn)好(hǎo)苹果公司(sī)。“如(rú)果让消费(fèi)者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)大多数(shù)人会放弃第(dì)二(èr)辆车。这是消费者行为对苹果公司带(dài)来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产业链中的重要位置。巴(bā)菲(fēi)特认为，“目前没(méi)有一家(jiā)公(gōng)司可以与台(tái)积(jī)电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让(ràng)读者(zhě)能(néng)够在第一时(shí)间获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读(dú)者。

　　重(zhòng)点(diǎn)企(qǐ)业背后(hòu)价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是(shì)一个分(fēn)成三(sān)个阶段的交易，第(dì)一个阶段价格很(hěn)好，第二(èr)个阶段(duàn)由(yóu)于他们(men)去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们(men)在(zài) 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这(zhè)部分股份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年(nián)初，伯(bó)克希尔(ěr)将购买(mǎi)Pilot的(de)额外(wài)权(quán)益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益(yì)、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多(duō)个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销(xiāo)商

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很好，我们有(yǒu)很多(duō)产品供应给它，但有些产品(pǐn)很难让人(rén)们只去(qù)沃(wò)尔玛购(gòu)买，我们也(yě)会把产(chǎn)品(pǐn)的分销渠道多元(yuán)化，我们希望能够(gòu)拥有(yǒu)多(duō)个具(jù)备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分(fēn)销(xiāo)能(néng)力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特(tè)：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历(lì)史，

　　但其(qí)魔力(lì)也不是(shì)无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗(shī)糖(táng)果当前面临的问题不在于是否开(kāi)新店。我(wǒ)和查理为了把这个品牌推向全球做过(guò)很多尝试，每次(cì)我们都是在最初觉得走对了方向，但(dàn)后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的(de)历史，虽然有自己的魔力，但(dàn)魔力也(yě)不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营(yíng)难题比较(jiào)多

　　关于(yú)电影(yǐng)和(hé)迪(dí)士尼(ní)，芒格(gé)说，电(diàn)影行业是一个(gè)（经营）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个例子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不(bù)能减(jiǎn)少影片(piàn)供应，也(yě)不能减少其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色(sè)了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出(chū)售动视(shì)暴(bào)雪股份是否影响到(dào)了(le)微软对(duì)其的收(shōu)购(gòu)？对此(cǐ)，巴菲特(tè)回复：“伯克(kè)希尔所有监管(guǎn)要求下应披(pī)露的(de)事项都已在13-F或(huò)10Q文(wén)件(jiàn)里写明(míng)了。至于微软(ruǎn)，我认为他们已经做得非(fēi)常出色了，为了达(dá)成(chéng)这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关部门(mén)积极地进行了(le)合作，但这并不代表他们最(zuì)终一(yī)定会成功，这也不是愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果会如(rú)何，但(dàn)即使(shǐ)这笔收(shōu)购最终没(méi)有成功，也(yě)不(bù)代表微软或(huò)动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关(guān)于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度(dù)肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超(chāo)过了(le)能源业务

　　在(zài)股东大会(huì)上，巴菲特(tè)高度肯(kěn)定了(le)苹果公司。他说，“苹果公司(sī)在我们仓位中(zhōng)的占比超过了能源(yuán)业务(wù)。虽然我们持有苹果(guǒ)的股(gǔ)份占比不高，但每(měi)年的权(quán)重都在增加。我不懂手机，但我能看(kàn)明白(bái)消费者的习惯。如果让消费者选是(shì)放(fàng)弃买(mǎi)手机还是(shì)放弃(qì)买汽车，我想很多人会选(xuǎn)放(fàng)弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势(shì)会(huì)如何(hé)发展，但我们知(zhī)道什么是正(zhèng)确的价(jià)格(gé)，我们(men)可(kě)以在消费者(zhě)行为方面做一定的预测，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择(zé)，多数人(rén)可能会(huì)选择放弃(qì)买(mǎi)车

　　有(yǒu)投资者对(duì)于苹(píng)果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表示(shì)，“你(nǐ)的美元(yuán)是(shì)好(hǎo)的。”以此来(lái)表示，这(zhè)笔投资是没(méi)问题(tí)的，甚至是非常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖(táng)果等都是生意(yì)，而苹果(guǒ)的商业模式更好。消费者花(huā)钱的(de)时候都有自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万美元买第二(èr)辆车。我认为(wèi)，如果他们要(yào)么(me)放弃第(dì)二辆(liàng)车，要么(me)放弃他们(men)的iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们会放弃第(dì)二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台(tái)积电拥有非凡的(de)领导地位(wèi)

　　《红周刊(kān)》事前发送(sòng)了提问，想了解(jiě)伯(bó)克(kè)希尔(ěr)在一个(gè)季度(dù)内快速买入卖出台积电的(de)原因。在问答环(huán)节，巴(bā)菲特对此进行(xíng)了说明，在他看来台积(jī)电(diàn)是(shì)世界范围(wéi)内管理最完善且最重(zhòng)要的公司之(zhī)一(yī)，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很(hěn)多人(rén)想要提(tí)高美国的芯片产能，但(dàn)我认(rèn)为，它只(zhǐ)能留在（中国(guó)）台湾地区。我(wǒ)们通(tōng)过Allegheny购买的一家(jiā)子公司(sī)参与了亚(yà)利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但至少(shǎo)在我看来(lái)，目前我们没有一家公司可(kě)以(yǐ)与台积电比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。何况(kuàng)它们(men)还拥有一(yī)位91岁的(de)创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自(zì)己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃(āi)隆·马斯克(kè)高(gāo)估了自(zì)己？巴菲特的回(huí)答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估(gū)了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需(xū)要高(gāo)估就能成为天才的人。他(tā)真的(de)很聪明，我想他的智(zhì)商可能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢(huān)接受不可能的目标。我(wǒ)们的不同之处在(zài)于，我想要的不多，我在(zài)寻找简单、确定性高的工作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆·马斯(sī)克(kè)需(xū)要(yào)狂(kuáng)热(rè)，致力于(yú)解决(jué)不(bù)可能的问题。我(wǒ)喜欢我现(xiàn)在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也(yě)不(bù)喜欢(huān)和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车(chē)即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于新能源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴菲特表(biǎo)示，“很(hěn)长一段(duàn)时间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特(tè)汽车公司，曾(céng)经(jīng)亨利·福(fú)特看起来拥(yōng)有(yǒu)整个(gè)世(shì)界，但20年后，他(tā)们正在赔钱。前(qián)几天，我读了(le)通用汽车公(gōng)司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大约(yuē)是(shì)1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现在美国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌(pái)只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公(gōng)司还会(huì)面临来自(zì)世界(jiè)各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也(yě)并非如此，法(fǎ)拉利就(jiù)处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但(dàn)电动汽车即将(jiāng)大(dà)获成功。现在它带来了巨大(dà)的(de)成本和巨大(dà)的(de)风险，但我不(bù)喜欢巨(jù)大的资金(jīn)成本和巨大的(de)风险。”

　　关(guān)于新(xīn)技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在(zài)回答新加(jiā)坡投资者(zhě)关于人工智能(néng)的问(wèn)题时(shí)，芒格表示，如(rú)果你到中(zhōng)国的比亚迪工厂去看一看，会(huì)发现自(zì)动化(huà)操作程度(dù)非常高，但(dàn)我还是觉得用人可能(néng)更好，因为人工智能并(bìng)不能取(qǔ)代很(hěn)多领域的(de)人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智能虽然可(kě)以做一(yī)些(xiē)令(lìng)人(rén)惊奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微软的产品，但(dàn)这类产(chǎn)品(pǐn)仍不(bù)完善，譬如目(mù)前还不(bù)能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是(shì)好的，但(dàn)很多事情是不(bù)能掌控的。人工智能(néng)可以改(gǎi)变全世界(jiè)，但它并(bìng)不能改变人类(lèi)的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新技(jì)术创(chuàng)造新机会

　　巴(bā)菲特(tè)说，“现在赚取超额收益的(de)机会(huì)在(zài)相对降低，但这并不代表没有投资机会(huì)。从1940年(nián)到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及(jí)能源等领域都有新的改变，新的(de)事物永远在不断出现，而且会取代(dài)一些原有的(de)技术，因此，在这其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新能源方面

　　做(zuò)了(le)很多投入，但还(hái)远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针对新能源(yuán)前(qián)景，巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“之前买(mǎi)下伯(bó)克希尔(ěr)能源(yuán)这家公司(sī)，就是(shì)希望能够帮助解(jiě)决一些环境(jìng)方(fāng)面的问题。从传统(tǒng)能源向新能源的(de)转(zhuǎn)变，我们(men)在这(zhè)个(gè)方面做了非常多的(de)投入(rù)。不(bù)过，现在做(zuò)的还远远不(bù)够。”更多精彩观点请关注(zhù)证券市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与(yǔ)2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源行业的变革，全球都(dōu)是如(rú)此(cǐ)，我们(men)有3家(jiā)美国的(de)公共事业(yè)公司(sī)，我们希望能够在全国的每(měi)一(yī)个州制定不同(tóng)的(de)计(jì)划，然后将这些计(jì)划进行整合。我们(men)也(yě)将我(wǒ)们的目标进行了同步规(guī)划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得的成(chéng)绩，但这个(gè)过程是不(bù)容易的(de)”。

　　关(guān)于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融体系(xì)

　　在针对投(tóu)资者提出的硅(guī)谷银行破产事件会(huì)带(dài)来怎样的经济(jì)后果时，巴(bā)菲特表示(shì)，这是灾难性(xìng)的，即使联邦存(cún)款保险公司的限额是25万(wàn)美元，这是法令的(de)规定(dìng)，但这不是美国的行(xíng)为方式，就像他(tā)们不会(huì)让债(zhài)务上限导致世界陷(xiàn)入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美国公众解释(shì)为什么(me)只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这(zhè)次事件引(yǐn)发的后续(xù)问题(tí)会扰乱(luàn)世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发生(shēng)的

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)一直(zhí)以来的情况都(dōu)非常相(xiāng)似(shì)，恐惧总是会(huì)传染的(de)，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑而失去(qù)了工(gōng)作(zuò)。不(bù)过，这些年来，银(yín)行系统发生(shēng)了很大变(biàn)化。二战(zhàn)后的那一年，有多(duō)达(dá)2000家银(yín)行(xíng)倒闭，也是在(zài)那时，我们做(zuò)了一件非(fēi)常明智的事情(qíng)，就是成立联(lián)邦(bāng)存款保险公司。现在(zài)已经(jīng)是2023年(nián)了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改(gǎi)规则

　　导(dǎo)致(zhì)银行系统(tǒng)风险(xiǎn)增加

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“美联(lián)储被赋(fù)予了制定保证金要求的责任。他们改变了(le)很多次(cì)保证金要求，因为我们都知道(dào)，借(jiè)了很多钱的(de)人(rén)会(huì)给(gěi)银行系(xì)统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决(jué)不(bù)了财(cái)政问题(tí)

　　由于美联储投(tóu)放的天量流(liú)动(dòng)性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在批评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却(què)认为，问(wèn)题不在美联储(chǔ)，“他们无法(fǎ)解决财政问(wèn)题，他们正(zhèng)在履行其职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观，他表示，我们(men)在第二次(cì)世界大(dà)战中付出了代价。我(wǒ)们每个人，包括(kuò)学校的孩子(zi)和(hé)其他人(rén)，也包括(kuò)我自(zì)己。我(wǒ)们购买了最初(chū)所谓的战争(zhēng)债(zhài)券(quàn)、国(guó)防债券和储蓄债(zhài)券等等(děng)。如果不停印(yìn)钞票，我无法预计宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银(yín)行(xíng)可以(yǐ)有(yǒu)新(xīn)发(fā)明，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有(yǒu)各种(zhǒng)各样的(de)新发明(míng)，但它需要有旧(jiù)的价值观(guān)。我们不知道会发生什么，因为在(zài)目前的情况下(xià)，可(kě)能会发生很多事(shì)情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他们承担了不该承(chéng)担的(de)风险，如(rú)果你要改(gǎi)变人们未来的行(xíng)为方式，风(fēng)险(xiǎn)就(jiù)必须(xū)落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多年前，

　　我(wǒ)们(men)准(zhǔn)备(bèi)买下许多银行

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“如(rú)果你遵循健全的银行投资(zī)方(fāng)法(fǎ)，不做别人(rén)做的一些风险性事情(qíng)，银行(xíng)可能是一个非(fēi)常不(bù)错的投(tóu)资(zī)。最初在1969年，查理和(hé)我以1900万(wàn)美元(yuán)投(tóu)资了一家银行。如果1970年的(de)《银行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而(ér)不是许(xǔ)多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币(bì)失去信心，

　　这不会是一(yī)个好现(xiàn)象

　　针对去(qù)美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特(tè)说，“美(měi)元是储备货币，我看不到(dào)任何其他货币能(néng)够(gòu)取代它(tā)。我(wǒ)觉(jué)得没人能理解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能比我们(men)更(gèng)清楚，但是(shì)他也不能完全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候，并没(méi)有(yǒu)人知道(dào)需要印(yìn)多少数(shù)额的货币才(cái)能解决问题，而直到(dào)它失控。人们会对货币失(shī)去信心，他们(men)的行为方式可能会完全不同(tóng)。我(wǒ)们(men)无法(fǎ)预(yù)测，但(dàn)我们知(zhī)道这不是(shì)一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司(sī)涉及保(bǎo)险业务(wù)，但没有一家是自己愿意去投的(de)。虽然(rán)有人诟病盖可保险已(yǐ)经是一(yī)家(jiā)技术公司，但在我(wǒ)们看来(lái)，其依然是一家(jiā)保险公司(sī)。他(tā)同时解(jiě)释，盖可在技术方面需要做的工作要比(bǐ)想(xiǎng)象(xiàng)的多(duō)很(hěn)多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因，首(shǒu)先是减少(shǎo)了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季(jì)度还(hái)是汽车保(bǎo)险的旺(wàng)季(jì)，此外(wài)在远程信息处理方面(miàn)，盖可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产领域(yù)

　　从来就不(bù)特别活(huó)跃

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者提出的商业地产损失情况有多(duō)严重，和伯(bó)克希(xī)尔是否会在商业地产领域更(gèng)活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯(bó)克希尔在(zài)商业(yè)地产领域从来不是(shì)特(tè)别活(huó)跃，因此也不会受到不良(liáng)贷款(kuǎn)等一系列负面因素影响。

　　但(dàn)美国和(hé)世界(jiè)很(hěn)多(duō)地方市中心(xīn)的空洞化(huà)却是(shì)非常严重的，它会(huì)影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁(tiě)路(lù)的重点是

　　以安全的(de)方式恢复长期运营

　　在回答有(yǒu)投资者提出(chū)的伯灵顿(dùn)北(běi)方(fāng)圣太(tài)菲铁路公司面临的机(jī)遇和挑战时？巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，他密切关注这(zhè)一团队(duì)的运营指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁路，而(ér)且还有(yǒu)加(jiā)拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了一段困难时(shí)间，但好在(zài)我们(men)走(zǒu)出疫情和供应方面的挑战，不过(guò)还(hái)面临劳工(gōng)问题和其(qí)他(tā)一(yī)些问题。我们(men)的团队优先考(kǎo)虑(lǜ)的是(shì)恢(huī)复铁路的长期(qī)运营(yíng)，而不是短期专注于在(zài)20年内达到某(mǒu)一运营(yíng)指标，要长期(qī)为客户提供(gōng)可(kě)持(chí)续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之(zhī)路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔的(de)历史上

　　没有(yǒu)一次(cì)情绪化投(tóu)资(zī)决定

　　在回答(dá)有没有因为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然(rán)在生活中谁(shuí)都不想成为一个没(méi)有感情的人，但肯(kěn)定(dìng)想(xiǎng)在做(zuò)投(tóu)资或(huò)商业(yè)决(jué)定时成为(wèi)一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥(yōng)有更多的企业，企(qǐ)业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份额，作为伯克(kè)希尔(ěr)的所有者，每年都在增(zēng)加(jiā)，而投资者不需(xū)要(yào)花任(rèn)何钱。我(wǒ)们(men)投资(zī)并创(chuàng)造了(le)超过5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益和超过300亿(yì)美元(yuán)的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们收(shōu)购的机(jī)会(huì)是非常有限(xiàn)的(de)

　　关于是(shì)否(fǒu)对持(chí)有的超过(guò)1000亿(yì)美元的现金(jīn)充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做的是收购(gòu)伟大的企(qǐ)业(yè)。我们(men)可以做到以500亿(yì)或750亿美(měi)元的(de)价格，收(shōu)购一家价(jià)值1000亿美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适当(dāng)的(de)情(qíng)况下，没有人(rén)能像我们(men)一(yī)样达(dá)成交易。2008年我收(shōu)购了一大(dà)堆(duī)公司，这种事(shì)情(qíng)会再次发生。但问(wèn)题是，我们收购的机会是(shì)非常(cháng)有(yǒu)限的，所以当一家好(hǎo)公司(sī)面临被(bèi季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗)卖(mài)掉的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但(dàn)我们的股东(dōng)可能(néng)会把股票卖(mài)得太便宜(yí)，而且无法做(zuò)什(shén)么让股(gǔ)价稳(wěn)步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们正(zhèng)在用我们所(suǒ)拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘(mì)诀(jué)是洞悉消(xiāo)费者的行(xíng)为

　　关(guān)于公司如何在短(duǎn)期(qī)利润(rùn)和长期防御能力之间做出(chū)选择？巴菲特(tè)对(duì)此表示：“我们(men)不关心季度(dù)预(yù)算是否达(dá)标，我们(men)感兴趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个(gè)美(měi)好的事业。好的企业不(bù)多，但我们确实找到了一(yī)些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉足(zú)百货商(shāng)店业务时，我(wǒ)们学到的是(shì)，在奖品上做图案(àn)绘制(zhì)，这可以(yǐ)算是一件(jiàn)愚蠢(chǔn)的事(shì)。我们一(yī)直在试图洞悉的是消(xiāo)费者的行为(wèi)，我们不(bù)能洞悉企业(yè)的(de)技术(shù)趋势，如果能做到这点，那也能获利(lì)！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话题(tí)，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承我的工作(zuò)，当然现在我(wǒ)还在位(wèi)，格雷格的主要价值是可以(yǐ)把一(yī)些事情做(zuò)得更好(hǎo)，或者去管理(lǐ)更多的(de)事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建(jiàn)议，但(dàn)格雷格是做出最(zuì)终决定的那个人。未来我们还(hái)需(xū)要(yào)更多的优(yōu)秀人(rén)才(cái)，去(qù)涉及(jí)更多(duō)的(de)业(yè)务。如果这些人不足够(gòu)聪(cōng)明，我(wǒ)们是绝不会(huì)让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的(de)优秀(xiù)在于从(cóng)不会频繁更换经理(lǐ)人(rén)

　　查理•芒(máng)格表(biǎo)示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型公司(sī)，伯克希尔之所以能够做的更好原(yuán)因(yīn)之一，是(shì)从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选出的十大最佳保险(xiǎn)经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从(cóng)不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是会去改(gǎi)善一个(gè)体系。我很享受与他交流，以前我们每(měi)天都(dōu)会聊天(tiān)，现在(zài)没有那(nà)么频繁(fán)了，但(dàn)他绝对是(shì)世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五(wǔ)大(dà)商社

　　是(shì)为“接班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特谈到了为何到访日本，并参观五大商社。“我去那(nà)里的(de)部分原因，是为了(le)把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格(gé)雷(léi)格补充道，“我(wǒ)们确实(shí)希(xī)望和（那些企业）有长期合作的(de)机会。它们是一些令人(rén)难以置信的投资(zī)机会，一直是非常好的投(tóu)资机会。我很喜欢这些公司的文化和(hé)历史。我们对五大商社的两天走访是非常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯克希尔(ěr)未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年(nián)后的伯克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东(dōng)眷顾(gù)，为社(shè)会带(dài)来幸福感

　　在问答(dá)环(huán)节，巴菲特提(tí)出了一(yī)百年后伯克(kè)希(xī)尔的发展愿(yuàn)景，他说，希(xī)望这家(jiā)公司仍(réng)能被股东(dōng)们眷顾，并且(qiě)为(wèi)社(shè)会带来幸(xìng)福(fú)感，拥(yōng)有无限的资本和大量(liàng)的人(rén)才。“就(jiù)像格雷厄(è)姆1949年写(xiě)下的(de)书时(shí)至今日依然畅销(xiāo)且(qiě)屹立(lì)不(bù)倒一样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的(de)资本(běn)

　　仍(réng)会比(bǐ)大部分公司都(dōu)要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔被认为(wèi)是一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说(shuō)明(míng)了这一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会(huì)比(bǐ)大部分公司都要多，也仍然可以在国家的经济中投入(rù)非常多的(de)钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在格雷(léi)格继任(rèn)后，他仍会做出与现在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道(dào)：“沃(wò)伦和查理定下了非常优秀的回购计划框(kuāng)架，我会继续沿用(yòng)，因为股票回购将(jiāng)同时对(duì)股(gǔ)东和(hé)公司自身(shēn)的运营产生益处，如果(guǒ)资本足(zú)够且股(gǔ)票很(hěn)有吸引力，那(nà)么(me)为什么不通过回购(gòu)来(lái)提升(shēng)单股内在价值呢？因此(cǐ)当时机来临(lín)，我们(men)会成(chéng)为(wèi)活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆(nì)向(xiàng)行(xíng)动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规(guī)划的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适(shì)合(hé)所有人。如果你想(xiǎng)要你(nǐ)的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要(yào)践行(xíng)这样的价值观，并和他(tā)们谈论这个价值观，从他们出生(shēng)起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进(jìn)行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过很(hěn)多(duō)富裕家(jiā)庭，它(tā)们(men)在财产规划分配上都存在各自的问题。我年事已高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因为(wèi)签订遗(yí)嘱(zhǔ)需要孩(hái)子的理解(jiě)以及他(tā)们(men)的建议。这(zhè)件事情对(duì)于孩子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期(qī)来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱(zhǔ)会绑架(jià)他们的成长。“有一些(xiē)人完全(quán)不向(xiàng)他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有(yǒu)关(guān)的事情，而(ér)有些(xiē)人则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成长(zhǎng)。当过早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如(rú)在他们(men)的成长阶段，让(ràng)他们知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以后会很难更(gèng)改，我认为(wèi)这是(shì)家长犯(fàn)下的(de)一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到(dào)老(lǎo)学到老，并学会(huì)感恩

　　会上(shàng)，查理·芒(máng)格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要量(liàng)入为出，花的(de)钱(qián)要(yào)比赚的钱少；避免身(shēn)边(biān)有(yǒu)能量(liàng)的(de)人(rén)和活(huó)动；要活到老学到老，要(yào)学会感恩。如(rú)果(guǒ)你(nǐ)能做到这(zhè)一(yī)切，那你一定会(huì)成功。如果做不到(dào)，成功就(jiù)需要更多的运气，当(dāng)然，你一定不要把自己的命(mìng)运(yùn)都押(yā)宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔(ěr)赛”？和自(zì)己喜欢的人一(yī)起工作，业务(wù)中(zhōng)没有困难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我们的(de)业务中没有(yǒu)困难，我们都非常热(rè)爱自己的事业。每天早上起床时，我都感觉非(fēi)常(cháng)棒(bàng)。和(hé)一(yī)群我喜欢的(de)人一起工作，彼(bǐ)此欣赏(shǎng)对方，而且我上(s季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗hàng)班通勤也(yě)只需(xū)要(yào)约5分(fēn)钟的(de)路程，这是非常理想(xiǎng)的工作环境(jìng)，没有什么能比(bǐ)这更美(měi)妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪明的投资(zī)者(zhě)》

　　在亚马逊的(de)排(pái)名(míng)

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再(zài)度提(tí)起本(běn)·格雷厄(è)姆在投资上(shàng)对他(tā)产生(shēng)的积极(jí)影(yǐng)响，他(tā)说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书(shū)中写(xiě)下(xià)一些非(fēi)常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工(gōng)作都是错误的。我(wǒ)看了这本(běn)书（注：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍。无(wú)论他(tā)的想法是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看看(kàn)这(zhè)本书的排名，它(tā)一直在畅销榜上排(pái)在(zài)差(chà)不(bù)多(duō)第300名或第350名的位置。试(shì)想下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领域(yù)里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗