今年(nián)AI波(bō)澜壮阔(kuò)的(de)大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了全行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点和真(zhēn)实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等(děng)领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的主动权(quán)益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益基(jī)金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业(yè)务的人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的(de)研究(jiū)，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅(fú)度(dù)的(de)调整(zhěng)。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去(qù)年三季(jì)末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布(bù)局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎接(jiē)即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对(duì)设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新(xīn)法案对我国建军是哪一年晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在国内设(shè)备厂商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了(le)一定(dìng)的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板块(kuài)的拉(lā)动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该(gāi)基金(jīn)业(yè)绩超(chāo)过72％，一(yī)路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多(duō)来(lái)自于(yú)投(tóu)资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的(de)总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度(dù)新进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全(quán)球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模块(kuài)供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的(de)另(lìng)外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之外(wài)，互(hù)联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主(z建军是哪一年hǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公(gōng)司(sī)长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优(yōu)秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕(yù)成为市(shì)场备受(shòu)关(guān)注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资思路和(hé)路径。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报(bào)、年报(bào)来(lái)看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来(lái)看，重点布局(jú)了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计(jì)算(suàn)机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行。

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