A股“股(gǔ)王”之争(zhēng)进入(rù)白热化阶段(duàn)，中国移动股价(jià)周中创历史新高，一度从独占(zhàn)A股市值榜首近3年的(de)茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场热(rè)议。截至周五收盘(pán)，茅(máo)台最终以微弱(ruò)优势反超，但地位已岌岌可危(wēi)。值得注意(yì)的是，因中国移动(dòng)在(zài)A+H两地(dì)上(shàng)市(shì)，若(ruò)按其A股股本计算则(zé)不过是(shì)一场计算(suàn)上的(de)乌(wū)龙，但(dàn)若均按照A股股价(jià)等(děng)数据计(jì)算，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在(zài)数(shù)字经济(jì)、信创、中特估、人工(gōng)智能等一系列热点催化(huà)下，中(zhōng)国移动今(jīn)年股价累计最大涨(zhǎng)幅已(yǐ)近60%，自(zì)去年上市以来最近(jìn)一年股价累计最大涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)翻(fān)倍(bèi)，而茅(máo)台股价则几乎仅在原地(dì)踏步。有市场人士认为，中(zhōng)国移(yí)动和(hé)茅台这场股(gǔ)王宝座的争夺(duó)可能揭示着A股(gǔ)未来的(de)发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变迁启示(shì)录：消(xiāo)费回潮(cháo)卷出白(bái)酒(jiǔ)泡沫(mò) 数字经济时代带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史来看(kàn)，最近十多年来股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应(yīng)着国(guó)内经济趋势(shì)和产业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国石油登陆(lù)A股时，市值分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例(zhí)一度超过8万亿(yì)人民币。不仅稳居A股(gǔ)第(dì)一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益于当时基建(jiàn)大发展时期，中石油在股王(wáng)的位置上稳坐了八(bā)年(nián)，直到2015年(nián)工商银(yín)行依托当年(nián)互联网金融牛市(shì)成(chéng)为新锐股王。再后来(lái)，随着我国在2018年进(jìn)入消费牛市，开启(qǐ)了此后三(sān)年的消费白马股大牛市，也成就了如今(jīn)贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源(yuán)：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值(zhí)观(guān)察4月17日文章(zhāng)《谁(shuí)是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅(máo)台仍一直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但在高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)的(de)高估值泡沫下，以(yǐ)及今(jīn)年春节后(hòu)白酒行业的终端动销(xiāo)几(jǐ)乎(hū)并未达(dá)到预(yù)期，整(zhěng)个白酒板块经历回调，公(gōng)司(sī)股价(jià)也现大(dà)幅下(xià)跌。近(jìn)日，中国移动的(de)突然崛起(qǐ)更是(shì)开(kāi)始对(duì)其(qí)王位发出了(le)挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出(chū)，中国(guó)移动一度超越贵(guì)州(zhōu)茅台市值这一(yī)历史性事件背后(hòu)，除了离不开国(guó)家政策(cè)持(chí)续推进的(de)数字经济(jì)，与最近爆火的(de)人(rén)工智能(néng)两大概念(niàn)加(jiā)持，还有来自于“中(zhōng)特估”这个(gè)新概念的强力(lì)催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根据数据(jù)显示，当前美股市值(zhí)前十的上(shàng)市公司中，苹(píng)果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科(kē)技(jì)股。有分析认(rèn)为(wèi)，科技进步已成提(tí)升生产力(lì)的重要因素，二级市场(chǎng)对科(kē)技企(qǐ)业的态度(dù)能一(yī)定程(chéng)度显(xiǎn)示出科技企业的(de)竞争力强(qiáng)度(dù)。因此，以中国移动为代表的(de)科技股“逼宫”以贵州茅台为代表(biǎo)的消费股似乎也预(yù)示着市场中的积极(jí)现(xiàn)象。

　　目前，在(zài)我国经济(jì)逐(zhú)渐向数字化深度转型的(de)背景下(xià)，实力强劲并实现华丽转身的中国移(yí)动，已经逐渐成引领中(zhōng)国经济(jì)潮流的主力(lì)军(jūn)。信达证券(quàn)研报表示，公司作为国企数字经(jīng)济担当(dāng)，积极(jí)布(bù)局云计算、IDC、工(gōng)业互(hù)联网等(děng)创新业(yè)务(wù)，伴随(suí)算(suàn)力网(wǎng)络的(de)进一步(bù)发展，将拉(lā)动底层云(yún)计(jì)算(suàn)业(yè)务(wù)的需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能(néng)力，正(zhèng)在从传(chuán)统管道运营商向(xiàng)数字(zì)科技领军企业(yè)加快跃迁升级(jí)，有望首(shǒu)先迎来(lái)估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)机(jī)遇(yù)。

　　同时(shí)，从估值修(xiū)复情况来看，根据光(guāng)大证券4月15日研(yán)报显示，2022年底(dǐ)以来(lái)，截至(zhì)4月13日，三大运营商股(gǔ)价涨幅均超(chāo)过20%，其中(zhōng)中(zhōng)国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表的三大(dà)运营商板块，借助(zhù)“央企低估值+数(shù)字经(jīng)济”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新(xīn)魔法能否(fǒu)打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一(yī)个故事引(yǐn)发市场热议。即很长一段时间以来，A股市场一(yī)直(zhí)流传着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台(tái)的上(shàng)市公司，在风光散尽之后(hòu)往(wǎng)往下场都不太好。本(běn)次(cì)中国移动直接在市值上(shàng)超越(yuè)茅台(tái)，结果(guǒ)是(shì)否会不一样呢(ne)？

　　回看(kàn)那些中(zhōng)了“茅(máo)台魔咒”的(de)A股上市公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依托船(chuán)舶业景(jǐng)气度提升，股(gǔ)价(jià)超越茅台并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长(zhǎng)，在(zài)2008年金融危机(jī)爆发、船舶业跌(diē)入(rù)冰点后极(jí)速缩水(shuǐ)至30元附近，至今(jīn)中国船舶股(gǔ)价维(wéi)持在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神(shén)州泰岳(yuè)、安硕(shuò)信息、中(zhōng)文在线、全(quán)通教(jiào)育等多家公(gōng)司股价均(jūn)超越茅台，但最后的结果(guǒ)不是业绩暴雷就是股价毫无(wú)原因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)的是，上述公(gōng)司的(de)陨(yǔn)落大部分(fēn)主要是由于行(xíng)业景(jǐng)气度变化以及股市景气度无法维持。而分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例(ér)茅台凭借其产品稀缺性以(yǐ)及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开(kāi)这些曾(céng)经(jīng)短暂领先者。对(duì)于一家企业股价能否持续上涨以及(jí)维持高位，市场(chǎng)普(pǔ)遍观点还是认为，实际需(xū)要看公司的基本面(miàn)。

　　那么，一(yī)向有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规(guī)模(mó)超茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前市值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分(fēn)析认为，大(dà)致归(guī)结为两个重(zhòng)要原因。一方面，茅(máo)台越(yuè)卖越贵(guì)，但话费越交(jiāo)越少。在市场化的(de)作用下，一(yī)瓶(píng)茅台(tái)已(yǐ)经冲上3000元左右(yòu)的高价(jià)，而(ér)中国移动虽掌(zhǎng)握着(zhe)大把的通(tōng)信类资(zī)源，但作为央企需要承担“提(tí)速降费”的责任(rèn)，也就不能无拘束地涨价。另(lìng)一(yī)方面(miàn)即是(shì)成本方面的问(wèn)题，中国移动本质作为通信基础(chǔ)设施企业，需要持续(xù)不断(duàn)的建设投入(rù)，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台(tái)就(jiù)像一门“躺赢”的生意，基(jī)本不需要(yào)如此沉重的资本开支，也不需(xū)要(yào)面临追赶最(zuì)新技(jì)术的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财务数据(jù)可以看出(chū)，中国移动(dòng)今(jīn)年一季度的营收是茅台的8倍，但净利润(rùn)却差别不大，销售毛(máo)利率(lǜ)更(gèng)是有着一个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不(bù)过，近(jìn)期来(lái)看，一系列信号(hào)表明中国移动可能正(zhèng)在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结(jié)束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是(shì)三年(nián)投(tóu)资(zī)高峰的最后一年，2023年(nián)起(qǐ)资本开支(zhī)不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收(shōu)则可(kě)突破1万亿(yì)元。据业内人(rén)士测算，这意(yì)味(wèi)着届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的新(xīn)低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随着移动互(hù)联网进(jìn)入下半场，行业重心(xīn)已(yǐ)转向产业互联网和智能化(huà)，中国(guó)移动加速(sù)转型(xíng)下正(zhèng)在(zài)抓紧机(jī)遇。信达证券研报表示，中国移动数字化(huà)转型收(shōu)入“第二曲线”不(bù)断攀升，去年公司数(shù)字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收(shōu)入增量贡献达(dá)到79.5%，占主营业(yè)务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的(de)第一驱动力。此外，公司移(yí)动云收入(rù)规模(mó)实现(xiàn)新跨越，去(qù)年(nián)移动云收(shōu)入达到503亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实(shí)力迈入国内业(yè)界(jiè)第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例