昨(zuó)夜(yè)，美国银行(xíng)股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美股三大指数(shù)集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了(le)，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再(zài)完全押注(zhù)美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出(chū)，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时(shí)候，交易员(yuán)认(rèn)为美联(lián)储在5月份加(jiā)息(xī)几乎(hū)是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息(xī)。除了大幅(fú)降低加息的可能(néng)性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们(men)预(yù)计到年底联(lián)邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收(s认真地还是认真的写作业，认真的与认真地hōu)盘(pán)，国内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消违约的可能(néng)性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公(gōng)布了一项将(jiāng)债务(wù)上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是(shì)国会的一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金(jī认真地还是认真的写作业，认真的与认真地n)融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来(lái)的(de)投资成本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国企业将(jiāng)面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依(yī)赖社会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一(yī)场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了(le)民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们(men)的基本自由(yóu)挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登(dēng)在民主党内(nèi)部(bù)没(méi)有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可(kě)能受(shòu)到(dào)“持续(xù)而激烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任(rèn)期(qī)结束时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不(bù)支(zhī)持他参(cān)选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为10％；白银(yín)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算时，黄金期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)市的(de)第一个(gè)交易(yì)日(rì)结(jié)算时(shí)起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节前标(biāo)准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货各合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现单边市的(de)第(dì)一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约的保证金调(diào)整系数根据相应股(gǔ)指期(qī)货的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品(pǐn)种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现(xiàn)货(huò)价格走(zǒu)势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的(de)主要原因有(yǒu)四点：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二(èr)是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成本附(fù)近明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看，今年下半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师(shī)张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应(yīng)到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而且规模(mó)化(huà)占比得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中央(yāng)一号(hào)文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的(de)正(zhèng)常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存(cún)来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价(jià)差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态(tài)势(shì)，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却(què)一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五一”后或(huò)继(jì)续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货(huò)启动，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货(huò)盘面资金已经提(tí)前反(fǎn)映了(le)市场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制仓位(wèi)，防(fáng)范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二(èr)次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格(gé)，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家良好(hǎo)调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于第(dì)二(èr)波新冠(guān)疫情可(kě)能到来从而降低国内需(xū)求(qiú)的担(dān)忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报记(jì)者，根(gēn)据(jù)新(xīn)加坡、日本(běn)等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大(dà)概率(lǜ)将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳理来(lái)看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产地未来供(gōng)需(xū)转宽(kuān)松(sōng)的(de)交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示(shì)出(chū)市场对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能(néng)非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库(kù)存超(chāo)预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要进(jìn)口国植物(wù)油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产(chǎn)利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概(gài)率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天(tiān)气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国(guó)最为明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时(shí)，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进(jìn)口到港数量将明显减少。在(zài)此基础上(shàng)，随(suí)着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮(lún)疫情虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍(réng)可(kě)能加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来存在(zài)集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利多因(yīn)素对盘(pán)面有一(yī)定支(zhī)撑，价格(gé)或(huò)以区间调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供(gōng)强需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 认真地还是认真的写作业，认真的与认真地