金融(róng)界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一(yī)季(jì)度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗)源于个人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季(jì)末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季(jì)节性规(guī)律。在(zài)本月数据中，居民端(duān)出现了(le)新(xīn)增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷(dài)款同时收(shōu)缩(suō硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗)的情况。从历(lì)史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进(jìn)一(yī)步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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