中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(bi黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月ǎo)示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了(le)国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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