近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻(wén)风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人的不确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业(yè)中的一(yī)员，和这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其余行(xíng)业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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