华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此(cǐ)次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截(jié)至收稿(gǎo)，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构(gòu) “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里获得(dé)的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结(jié)构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有资金(jīn)的风(f齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ēng)险的情况下(xià)才是(shì)可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告(gào)的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格(gé)均低于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的(de)关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型股(gǔ)公司中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是(shì)现(xiàn)金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的(de)支(zhī)出，从而抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门(mén)的(de)一(yī)家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊(yī)坎的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信(xìn)激进(jìn)主义是最(zuì)好的(de)投(tóu)资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我(wǒ)们(men)的多数控股(gǔ)公司以及我们(men)投资部门持(chí)有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司(sī)董事会中(zhōng)都(dōu)有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其是(shì)在(zài)我(wǒ)们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中(zhōng)的(de)说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住了(le)！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的(de)做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发(fā)了(le)外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市(shì)撤(chè)离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公共广播(bō)电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的(de)个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来(lái)头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司(sī)成立于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括(kuò)披(pī)露(lù)企(qǐ)业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车急救(jiù)部(bù)门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的(de)做空(kōng)报(bào)告(gào)，让(ràng)市值一(yī)度达(dá)到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力(lì)方面误导投(tóu)资(zī)者。该公司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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