近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外(wài)投(tóu)资(zī)的企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格(gé)的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的其(qí)余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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