近(jìn)日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，募集规模(mó)上限均为20亿元，合计(jì)募集上限为(wèi)60亿元。目前，作为(wèi)时(shí)下热(rè)门(mén)主线的中特估行(xíng)情持(chí)续(xù)发酵，市场也预期此次央(yāng)企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情(qíng)绪(xù)面(miàn)和资金面助(zhù)推(tuī)中特估。

　　国企(qǐ)年(nián)内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块方向一览

　　复盘今年(nián)以来行情，中特估行情(qíng)带动央国企上市公司价值重估，同时，其也催化多个相关(guān)板块(kuài)和个股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内上市新股，A股整体平(píng)均上涨近6.16％，中位数(shù)涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企业个(gè)股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个(gè)股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万一级(jí)）来看，年内涨幅居前(qián)的国企(qǐ)股中，传媒、计算机、通信、家(jiā)用电器、建筑装饰板(bǎn)块个股均值涨幅相对居前，而基础化工、食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售、轻工制造、美容护理板块个股则表现不佳。若分细分板块（申万二级(jí)）统计，平均涨幅居前的方(fāng)向为出版、影视院线、计算机设备(bèi)、养殖业、数字(zì)媒体板块，而旅游(yóu)零售、酒店餐饮、橡胶、能源(yuán)金属、电池(chí)板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均(jūn)值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注景气低估方向(xiàng)

　　随着中特(tè)估行情发酵月余，部分高位人气股近期(qī)也有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)、新(xīn)华文(wén)轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金面来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的(de)北(běi)向资金近两日（5月11日至12日(rì)）也一别此前连续(xù)6日加(jiā)仓(cāng)而减持，不(bù)过，具体个股方面，仍有(yǒu)不少个股(gǔ)获逆市(shì)加仓，其(qí)中，中国中铁、中国石化、片仔(zǎi)癀、中国石油、设(shè)计总院本周累计加仓均(jūn)在(zài)3亿元(yuán)以上。

　　山西证券近日(rì)研报指出，现有的“中(zhōng)特估”概念(niàn)引发的估值修(xiū)复仍在演绎。短期行情在热点题材(cái)上体现(xi黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗àn)出较高的赚(zhuàn)钱效应。长期(qī)在国企改革(gé)的(de)深度价值挖(wā)掘方面(miàn)仍(réng)有较大增长空间。结合政策方向来看，未来(lái)的投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关注(zhù)央企战略(lüè)性重组和(hé)专(zhuān)业(yè)化整合，以(yǐ)及存(cún)在优(yōu)质资产注入上市平台(tái)或重组预期的板块和标的(de)，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本面较(jiào)弱，但因(yīn)行业景(jǐng)气黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗、周期上行等原因，近期有所改善，并(bìng)有望持(chí)续向好，如建筑(zhù)和船舶制造等(děng)。

　　3）价值重估(gū)型：此前估值明显偏(piān)低，但(dàn)是受(shòu)益业务预期与估(gū)值逻辑变化，催生重(zhòng)估行情(qíng)，如公共事业领(lǐng)域与三大通信运营商等(děng)。重点关(guān)注(zhù)行业(yè)：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通(tōng)信。

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