5月9日(rì)晚间，A股上市公司金证股份(fèn)发布的一则公告，在期货(huò)圈刷屏。

　　公(gōng)告显示，金证股份正在筹划发行股份(fèn)及支(zhī)付现金购买上海文华财经资(zī)讯股份有限公司(sī)（下称(chēng)文华财经）90.97％股权事(shì)项(xiàng)，同(tóng)时募集(jí)配套资金。公(gōng)司股票将于2023年5月10日（星期(qī)三(sān)）开市(shì)起开始停牌，预计(jì)停牌时(shí)间不超(chāo)过10个交易日(rì)。

　　文华财经两次冲击IPO无果(guǒ)

　　文(wén)华财经系(xì)头部期货软鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤(ruǎn)件(jiàn)商。公开(kāi)资料显示，截至2021年年(nián)末，文华财经与国(guó)内139家(jiā)期(qī)货公(gōng)司合作，占国(guó)内(nèi)期货公司总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文(wén)华(huá)财经(jīng)PC端交易软件的月(yuè)活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身(shēn)行软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财(cái)经曾(céng)两次(cì)冲击A股IPO，但均未能叩开(kāi)资本市(shì)场大(dà)门。

　　文华财(cái)经的第一次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年，当年11月，文华(huá)财经首次报送创业板IPO申请(qǐng)资料。不过，在经历两(liǎng)年(nián)多的漫长等待后，2018年4月，深交所决定终(zhōng)止审查(chá)，文华(huá)财(cái)经此次创(chuàng)业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再次递交招股书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华(huá)财经申请撤回发行(xíng)上市申请文件，深交所(suǒ)决定终止对(duì)其首(shǒu)次公开发行股票并在创业板(bǎn)上(shàng)市的审核(hé)。文华财经(jīng)第二(èr)次(cì)IPO也(yě)无果而终。

　　金证股(gǔ)份昨(zuó)晚发布的公告(gào)显示，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目(mù)前正与交易(yì)意向方接洽，初(chū)步确定的交易对方包括尚(shàng)守哲、大连经一卓远管理咨(zī)询合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）（下称大连经一）、苏(sū)州中(zhōng)新兴富新兴产业投资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙）（下(xià)称(chēng)上海经一）、上(shàng)海兴富(fù)创业投资(zī)管理(lǐ)中心(xīn)（有限合(hé)伙）（下(xià)称兴富创(chuàng)投(tóu)）、王凯及杨孝胜，前述交易(yì)对方(fāng)合计持有标的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股份表(biǎo)示，根据(jù)《上市公司重大资产重(zhòng)组管(guǎn)理办(bàn)法(fǎ)（2023修订）》和(hé)《上海证(zhèng)券交易所(suǒ)股票上(shàng)市规则（2023年(nián)2月修订(dìng)）》等相关规定，本(běn)次交易前，交易对(duì)方(fāng)与公司不存在关联关系。本次交易完成(chéng)后，交(jiāo)易(yì)对(duì)方尚守哲(zhé)持有公(gōng)司(sī)的股(gǔ)份比例预计(jì)将超过(guò)5％，本次交(jiāo)易预计将构成关(guān)联交易(yì)。本次(cì)交易前，公司无控(kòng)股股东、实际控制人；本次(cì)交易完成后，公(gōng)司第一(yī)大股东不会发生(shēng)变(biàn)化，且不存在实际支配(pèi)公(gōng)司股份(fèn)表决权超过(guò)30％的股东，公司仍将无(wú)控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)，预计(jì)不构(gòu)成(chéng)公司重大(dà)资(zī)产(chǎn)重组。

　　文华(huá)财经注(zhù)册资本4000万(wàn)元，实际控制人为该(gāi)公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理尚守哲。根(gēn)据文华财经此前(qián)披露的招股(gǔ)书，截至2021年年(nián)底，尚守哲对文华(huá)财经(jīng)的(de)直接持(chí)股比例为64.353％，此外，还通过大连经一(yī)和上海经一(yī)分别(bié)控制文华(huá)财(cái)经9％和4.95％的股份(fèn)，合(hé)计控制78.303％的(de)股(gǔ)份。

　　其(qí)他交易对(duì)方中，苏州中新(xīn)、兴富(fù)创(chuàng)投、王凯及(jí)杨孝胜(shèng)对文华财经的持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份(fèn)盈(yíng)利能力(lì)有望提升

　　作为金融(róng)科技全领域服务(wù)商，金证股份(fèn)为(wèi)证券、基(jī)金、银行、期货、信托(tuō)、交易所、监管机构等行业(yè)客户提供(gōng)全技术(shù)栈、全产品线解决方(fāng)案，同(tóng)时与政(zhèng)府机关(guān)、互联网(wǎng)公司合(hé)作开(kāi)展(zhǎn)包括智慧城市在内的(de)数(shù)字经济业(yè)务。

　　2023年(nián)一季报(bào)显示，报告期内，金(jīn)证股份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年(nián)同期增长2.84％；实现归属于上市公司股东的(de)净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股(gǔ)份证券经纪业务软件收入较上年(nián)同期(qī)略(lüè)有增长，资(zī)管机构软件收入基本持(chí)平(píng)。报告期(qī)内，数字经济(jì)业务因(yīn)验收(shōu)的大型政务项目成本增(zēng)幅大于收入增幅，导致业务毛(máo)利率(lǜ)及(jí)利(lì)润下降(jiàng)。报告期内公司确认投资收益-1748万元(yuán)，较上(shàng)年同期减(jiǎn)少2035万(wàn)元，主要是联营企业投(tóu)资(zī)收益(yì)减少所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金(jīn)证股份(fèn)总资产(chǎn)64.27亿(yì)元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年(nián)年报显示，报告(gào)期(qī)内，公司(sī)实现营业收入(rù)64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现(xiàn)归属于(yú)上(shàng)市(shì)公司股东的(de)净(jìng)利润2.69亿元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业业(yè)务方面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)实现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认为，公司金融行业的(de)增长主要得(dé)益于两方面的因素：一是(shì)公(gōng)司在(zài)证券市场行业占有率基础稳定，核心产品需求刚性，公司(sī)加快产(chǎn)品新一代产品布局、积(jī)极推(tuī)进(jìn)项目上线验(yàn)收。二是在资管领域加强了资管IT业务发展力度，在多个核心产品和技(jì)术上形成领先(xiān)优势，开始进(jìn)入收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份(fèn)收(shōu)入为41.35亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降7.49％。主要(yào)包括数字经(jīng)济业(yè)务、IT设(shè)备分销业务及科技(jì)园租赁业务。金证股份(fèn)解释称，非金融行业的收入下降，主要由于公(gōng)司在数字经济业务上，不同程度受到需求端的影响，项目跟进(jìn)、工程实(shí)施、验收结(jié)算审计等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综合(hé)毛利率为22.32％，较上(shàng)年(nián)增(zēng)加1.97个(gè)百(bǎi)分点。其中(zhōng)，金融行业业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金融科技(jì)业务毛(máo)利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百(bǎi)分点。

　　交易标的业绩(jì)表现上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年，文华财(cái)经(jīng)营业(yè)收(shōu)入(rù)分(fēn)别为(wèi)20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股(gǔ)东的净利润(rùn)分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财(cái)经(jīng)营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元及17168.10万元，综合毛(máo)利率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年(nián)年底，文华财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所有(yǒu)者权益(yì)为19722.56万元，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无论从资产规(guī)模和盈利能力来看(kàn)，金证股份均远高(gāo)于文华财经(jīng)，但文华(huá)财经的毛(máo)利率显著高于金证(zhèng)股(gǔ)份，无疑是一(yī)块优(yōu)质资产。

　　有业内人士认为，如果本次交易得以顺(shùn)利实施(shī)，对(duì)于金证(zhèng)股份(fèn)而言，文华财经的(de)优质资产(chǎn)注入(rù)后，其盈利能力将进一步提升(shēng)；对于文华(huá)财经而言，多年谋求上市无果后，可(kě)以实现“曲线上市(shì)”。

　　值得注意的是，在(zài)昨晚发布(bù)的公告中，金证股份并未披露具体的(de)交易(yì)细节，例如交易对价等(děng)。公告显(xiǎn)示(shì)，2023年5月9日，金证股份与主要交易(yì)对方就本次交易签署了《意(yì)向协议书》，公司(sī)拟向主要交易对方发行股份(fèn)及支(zhī)付(fù)现金的方式(shì)购买其持(chí)有的文华财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为交易各方关(guān)于本次交(jiāo)易(yì)的初步(bù)合作意向(xiàng)，交易各(gè)方(fāng)在本(běn)次交易中的具体(tǐ)权利义(yì)务以(yǐ)及各项安排以交易各方最终签署的(de)正式交易协议为准。

　　金证股份还进(jìn)行了(le)风(fēng)险提示：截至目前(qián)，本次(cì)交(jiāo)易仍(réng)处(chù)于筹划(huà)阶段(duàn)，交(jiāo)易(yì)双方尚未(wèi)签署正式的交易(yì)协议，本(běn)次交易(yì)尚需履行必要(yào)的内部决策(cè)程序，并经有权(quán)监(jiān)管机构批准(zhǔn)鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤后方可正式实施，本次交易最终能否实施尚(shàng)存在(zài)较大不确定性。

　　股价(jià)表现上，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连续3年(nián)的(de)下跌之后(hòu)，今年以来，金证(zhèng)股份股价(jià)步入上升通道(dào)。截(jié)至5月9日收盘(pán)，金证股份股价(jià)报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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