中国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个(gè)方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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