5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款更多(duō)是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金(jīn)、光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低(dī)银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是(shì)促进宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价(jià)自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4风味发酵乳是不是酸奶月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客户(hù)留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从(cóng)自(zì)身经(jīng)营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银(yín)行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可(kě)以引导(dǎo)减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期(qī)存(cún)款之间(jiān)的存款(kuǎn)的(de)利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多(duō)增幅度(dù)较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主动下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复(fù)苏(sū)的第(dì)一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及(jí)结(jié)构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策等多(duō)项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本(běn)，后续需要财(cái)政政策产业(yè)政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策(cè)利率的(de)概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)或仍维持(chí)低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而(ér)是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情(qíng)况作为(wèi)合(hé)格审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　风味发酵乳是不是酸奶ong>德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银(yín)行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，来(lái)保障银(yín)行(xíng)合(hé)理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力不大的(de)基础上，银(yín)行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的(de)释(shì)放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释放了(le)以(yǐ)下(xià)信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行的协(xié)定存(cún)款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价(jià)过(guò)高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银(yín)行产(chǎn)生(shēng)揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股(gǔ)份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类(lèi)存(cún)款收益，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端(duān)收益率(lǜ)下行的(de)空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行使得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款市(shì)场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基(jī)本持(chí)平(píng)。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期存款(kuǎn)占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动性(xìng)敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及风味发酵乳是不是酸奶(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以(yǐ)及(jí)其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收(shōu)益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估(gū)值水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言(yán)，如果不具(jù)备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择(zé)把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估(gū)自身风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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