今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商(shāng)各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不(bù)会在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了(le)避免(miǎn)发行(xíng)大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国(gu姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么ó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的(de)发(fā)行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估(gū)值层面的(de)各(gè)类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国(guó)企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年三季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率较高的(de)50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红(hóng)水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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