本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮点，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立(lì)至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不论(lùn)是(shì)收入增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(ji是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗ā)拥有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完(wán)整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分(fēn)散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后(hòu)，公司继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人(rén)均(jūn)保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术(shù)含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术(shù)服务。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以(yǐ)应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备全套(tào)射频(pín)前端芯片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成化模组(zǔ)研(yán)发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户(hù)提(tí)供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术(shù)和(hé)专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空(kōng)预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客(kè)户不透明度极高(gāo)的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为移动(dòng)互联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联(lián)网相关场景提(tí)供(gōng)物(wù)联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据(jù)客户(hù)需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获(huò)得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务(wù)，感觉(jué)上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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