银行业危机(jī)再(zài)现？

　　昨(zuó)夜美股开盘不久(jiǔ)，第一共和银行盘(pán)中(zhōng)跌幅一度扩大(dà)至(zhì)超(chāo)过40％，经历至(zhì)少五次停牌，股(gǔ)价再刷(shuā)新历史新低，市值一度(dù)跌破(pò)10亿美(měi)元(yuán)。

　　据英国(guó)《金(jīn)融时报》报道，知情人士(shì)说，几(jǐ)个星期以来，第一(yī)共和银行已在为其部分业务寻找买(mǎi)家，但潜在的(de)收(shōu)购方担(dān)心承担过多(duō)风险。目(mù)前(qián)可能的解决方案是，向近期曾为(wèi)第一共(gòng)和银行注资300亿美元的大型(xíng)银(yín)行寻求帮助，或(huò)者由美国联邦存款保险公司接管该银行(xíng)，并为(wèi)所有存款提供政府担(dān)保。

　　而据(jù)CNBC援引消息人士报道，白宫或美国财政(zhèng)部无意干预该银行的状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前(qián)不知(zhī)道这(zhè)家银行能否在未(wèi)来的日子继续经(jīng)营下去(qù)，也不(bù)知(zhī)道联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司是否(fǒu)会对此家银行发表“破产声明”。但他说：“解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)（可能是(shì)联(lián)邦(bāng)存款保(bǎo)险(xiǎn)公司的接管(guǎn)）目(mù)前正变得(dé)越(yuè)来越有可能，因为第一共和银行找到买家的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今(jīn)天凌晨，美、布两油(yóu)日内跌幅快(kuài)速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管(guǎn)此(cǐ)前API报告显(xiǎn)示(shì)美国上(shàng)周原油库(kù)存(cún)降幅大于预期，由于市(shì)场(chǎng)消化了疲(pí)弱(ruò)的美国经济数据，对美国经济衰退的担忧增加，油(yóu)价周三延续前一(yī)交(jiāo)易日的跌势，目前(qián)已(yǐ)经抹去了自欧佩克+4月初宣布进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)以来的全部涨幅。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，第一共和银行收跌近30％再创历史新(xīn)低(dī)，最新报道(dào)称，美国联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司FDIC威胁下调该行评级，将限(xiàn)制第一共和银行从美联储取得融资的渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月初因(yīn)需(xū)求低迷而减产带来的价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断(duàn)，让美联储5月的加息(xī)路径变(biàn)得“扑朔迷离”。一边是仍然高(gāo)企的通胀，一边(biān)是(shì)银行系(xì)统危机以及由(yóu)此扩大的经济衰退阴霾，美联储会如何选择(zé)，无疑是市场最引人瞩目(mù)的(de)焦点(diǎn)。

　　在广州金控(kòng)期货研究所副总经理(lǐ)程(chéng)小(xiǎo)勇看来，对(duì)于美联储货币政策(cè)，大概率(lǜ)还是维持加(jiā)息的大(dà)方(fāng)向，只不(bù)过加(jiā)息力度会维持25个基点(diǎn)，不会像(xiàng)去(qù)年那样以(yǐ)50个基点的大力(lì)度加息。

　　“首先(xiān)，考(kǎo)虑到美国通胀具有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧(jiù)处于历(lì)史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅(jǐn)回落了1个百分点，‘通胀中的通(tōng)胀’3月住(zhù)房(fáng)租金价(jià)格(gé)指(zhǐ)数增(zēng)速高达8.3％。其次(cì)，尽(jǐn)管高(gāo)利率(lǜ)和美国(guó)银(yín)行业危机引发了经济减速，但是据我们测算当前美国私人部门(mén)资产负(fù)债表受冲击的影响(xiǎng)大约将在三、四(sì)季度出现，短(duǎn)期经济减(jiǎn)速不至于引发美(měi)联(lián)储货(huò)币政策转向。从历史上美联储加息的经(jīng)验来看，高通胀下的(de)美联储加息并不会因经济减速而转向。此外，美国地区银行担忧引发(fā)银行股大跌(diē)，但由于当(dāng)前美国(guó)商业银行(xíng)危机主要是资产负责错配，并(bìng)非(fēi)如(rú)2007年次贷危(wēi)机时那样的产品层(céng)层(céng)嵌(qiàn)套和加杠杆导致危机爆发时(shí)过渡去(qù)杠杆，金融市场系统性风险暂难(nán)发(fā)生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混沌天成期货研究院首席宏观分析师赵旭初同样认为，由美国银行业“爆雷”引(yǐn)发(fā)系统性风险(xiǎn)的(de)可能性是(shì)较小的，基于此，美联储也(yě)不(bù)会轻易(yì)改变“显著控(kòng)制(zhì)通胀”的目标。“从(cóng)硅谷银行(xíng)的事件来看，政策部门应对危机的(de)速度(dù)和积(jī)极性非(fēi)常(cháng)高，在这(zhè)种形式下，去押注系统性风险发生概率比较(jiào)低的。对(duì)于通(tōng)胀率，当前市场主(zhǔ)流的(de)预测对(duì)5月CPI是4％，即(jí)便到了市场(chǎng)认为有一定降息概率(lǜ)的7月，CPI预(yù)测也有(yǒu)3.5％以上，除(chú)非是出现了几(jǐ)乎失控(kòng)的风险，如(rú)金(jīn)融机(jī)构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则在(zài)这(zhè)个通胀水平预测下，美联储(chǔ)是不会在(zài)7月份就去做(zuò)降息操作的。”他(tā)说。

　　据外媒报(bào)道，对于美国通胀将从几十年来的(de)最高水平进一步回落多少这一争论(lùn)，全球知名机构的基(jī)金经理(lǐ)们也开(kāi)始(shǐ)产(chǎn)生分歧(qí)。其中，一方(fāng)是安联环球投资和西部(bù)信托等公司认(rèn)为(wèi)，美(měi)联(lián)储和其他央行将在加(jiā)息方面取得胜利，即使这意味着继续(xù)加(jiā)息、控制通胀到2％的(de)目标可能会让(ràng)经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)。而(ér)另一方面，贝莱(lái)德(dé)和DoubleLine等公司则质(zhì)疑，面对粘性(xìng)极强(qiáng)的通(tōng)胀，美联储和其他央(yāng)行(xíng)的政策制定者是否真的愿意冒让数百万人失业的风险，换句(jù)话说，央行们最终(zhōng)可(kě)能不(bù)得(dé)不做出妥协，容忍高于目标(biāo)的通胀(zhàng)。

　　相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示，4月美国消费者(zhě)信心指数降至(zhì)了101.3，为去年7月以(yǐ)来最低水平。对此(cǐ)，程小(xiǎo)勇(yǒng)表示，从(cóng)美国居民消费来(lái)看，高(gāo)利率和(hé)银行业信贷收紧(jǐn)导致消(xiāo)费者(zhě)信心指数下降，消费支出增速放缓是确(què)定性事件，说明未来美国经济继续减速也是(shì)大概率事件。然而，由于美国(guó)居(jū)民消(xiāo)费支出增速(sù)虽然在下滑，但在2月还是维持正增长，使得市(shì)场避险情绪短期虽有升温，但不(bù)至于出发市场系统(tǒng)性泡沫，通过贵金属(shǔ)温和反弹(dàn)也(yě)可以验证(zhèng)这一点。不(bù)过，随(suí)着(zhe)美国居民(mín)利息(xī)支出占可(kě)支(zhī)配收入的比例(lì)越来越高，未来并不排除由于经济严(yán)重减速加快导致大(dà)规模(mó)恐慌再现的情况出现。

　　“消费者(zhě)信(xìn)心的(de)下降和最近的美(měi)国居民部门信用卡(kǎ)违约率上升是相匹配的，在高通胀高利率经济下行的环境下，居(jū)民部门的资产负债表和收入状况(kuàng)边际上会有(yǒu)恶化(huà)也是(shì)情理(lǐ)之(zhī)中(zhōng)；但美国居(jū)民(mín)部门已经经过了十年的去杠(gāng)杆，本(běn)身资产负债处(chù)于(yú)一个(gè)相对健(jiàn)康的状况，这也(yě)是(shì)为何即便(biàn)消费(fèi)信心在恶化(huà)，即便银行利率在飙升，美国居民部门(mén)的消费(fèi)贷款(kuǎn)仍然在(zài)继续扩张，这(zhè)显(xiǎn)示(shì)着美国(guó)居民部门(mén)的需求仍然十分(fēn)有韧性(xìng)。”赵旭(xù)初表示(shì)。

　　在赵旭(xù)初看(kàn)来，当前市(shì)场避险情(qíng)绪的催化有两(liǎng)方面的(de)背景，一(yī)是(shì)按照历史经验看，海外加(jiā)息结束到降(jiàng)息之间就(jiù)是一个容(róng)易出(chū)风险(xiǎn)的时间段(duàn)；二是能够激发风险偏好(hǎo)的中国这(zhè)边的复苏环比高点已经看到，同比高点接近看(kàn)到，在中(zhōng)国周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人没(méi)有更多刺(cì)激(jī)政策的情况(kuàng)下，市场对(duì)全(quán)球经济的预期想要进(jìn)一(yī)步边际改善是比(bǐ)较困(kùn)难(nán)的(de)。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材下跌(diē)与海外银行业危(wēi)机共振成为了一个(gè)激(jī)发避险情绪升级的导火索。”赵(zhào)旭初认(rèn)为，今年(nián)大(dà)的宏观周期(qī)和前几年有所不同(tóng)，国内(nèi)和海外出(chū)现明显的周期背(bèi)离(lí)，且海外的政策部(bù)门应对危机的速度又很快，所以不至于出现单边的持续(xù)性共振，这就导致各类(lèi)风(fēng)险资产难(nán)以出现大幅度的(de)流畅单(dān)边行情，比较合适的操(cāo)作思路应该是“在下跌时不(bù)过分恐慌、在上涨时也不(bù)过分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下(xià)行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的(de)有色金(jīn)属(shǔ)板块全面下行(xíng)。沪铜主力合约2306大幅(fú)下挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2306走低(dī)0.91％，沪(hù)镍主力合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主(zhǔ)力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研(yán)究所有色金属研究总(zǒng)监展大鹏表示，整体来看，有色金(jīn)属的全面下行有两个利空背景和一个触(chù)发因素(sù)，一是(shì)临(lín)近美联储5月份议息会议(yì)，加息(xī)25个基点的概率升至(zhì)高位，市(shì)场表现(xiàn)出谨慎(shèn)情绪；二(èr)是面临(lín)国内五一假期(qī)，资(zī)金提前(qián)流出规避不确定性风险；三是前一晚欧美银行季报再爆利空，引发市场对(duì)银(yín)行业(yè)危机蔓延的担忧，避险情绪骤然升温，美股大幅(fú)下(xià)挫，美元指数快(kuài)速回(huí)升，成为有色板块全(quán)面下行的直接触(chù)发因(yīn)素(sù)。

　　“可以看出，当(dāng)前宏观(guān)情绪对市场的扰动(dòng)较(jiào)大(dà)。市场一直在衰退论和加息预期之间摇摆不定。一方面对银行(xíng)业(yè)和全球经济(jì)前景感(gǎn)到担忧(yōu)，担(dān)心(xīn)陷入(rù)衰退，衰退论升(shēng)温又会使(shǐ)得加息预期(qī)降低(dī)。加息预(yù)期降(jiàng)低后(hòu)又不(bù)得不面对高企(qǐ)的通胀数据，美(měi)联储(chǔ)喊话加(jiā)息(xī)不(bù)应停(tíng)止(zhǐ)，市场又继续预测(cè)衰(shuāi)退，周(zhōu)而复始。”国(guó)海良时期(qī)货有色金(jīn)属分析师何燕艳表示，此外，国内面临(lín)五(wǔ)一(yī)假期，之前看多需(xū)求修复的(de)情绪慢(màn)慢平复，也使得价格下(xià)跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何(hé)燕艳周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人(yàn)表示(shì)，以铜和(hé)铝为代表(biǎo)的大部(bù)分品种还在区间(jiān)运行(xíng)，除了(le)锌(xīn)的(de)空头势头(tóu)较(jiào)为明显，而(ér)镍和锡则(zé)是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色(sè)金属(shǔ)的传统旺(wàng)季，4月(yuè)的(de)开(kāi)局延续了需求的强预期，有色一度出现触(chù)底反弹和冲高预期(qī)，但随着(zhe)4月(yuè)旺季(jì)过半，市场(chǎng)却出现不一样的声音。一(yī)是精炼铜及再生铜制杆(gān)、铝材加(jiā)工和镀锌板等行业样本企业开工率却出(chū)现(xiàn)接连(lián)下降，社会库存虽然持续去(qù)化，但速度较3月份明显放缓(huǎn)；二是部分(fēn)下游加工企业(yè)订单(dān)难以为继，且产成品库(kù)存较往(wǎng)年出现小幅累积，这也就意味(wèi)着之前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现(xiàn)”的情(qíng)况，或者说3月份(fèn)的(de)高开(kāi)工透支了部分(fēn)旺季的需求。

　　“对铜价来(lái)说，海(hǎi)外‘衰退+加息’的(de)宏观环(huán)境并不支持价格高走，同时国(guó)内劳动(dòng)节假期即将到来(lái)，资(zī)金从有色市(shì)场流(liú)出规避(bì)不确(què)定性风(fēng)险，价(jià)格出现回调(diào)并不意(yì)外，昨(zuó)日有色价(jià)格快速(sù)回落也是近段时间(jiān)对利空(kōng)因素的(de)集(jí)中体现，节前(qián)宜谨(jǐn)慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中上周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人旬延续旺季下，需求不(bù)会大(dà)幅走弱，因此(cǐ)若(ruò)价格在节前(qián)持续表现偏(piān)弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具体(tǐ)的(de)行业数(shù)据(jù)来看，下游需求无疑(yí)是在慢(màn)慢复苏的。如房(fáng)屋竣工面(miàn)积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是(shì)反(fǎn)应在下(xià)游开工率(lǜ)上最近(jìn)几周出现了高(gāo)位(wèi)停滞，没有(yǒu)进一步(bù)的增长(zhǎng)，可(kě)能和旺季慢慢过去(qù)也有(yǒu)关系。此(cǐ)外(wài)，4月的总体预测值普遍也没有高于(yú)3月，虽然(rán)下降数值(zhí)也不(bù)大，但也没能有力(lì)提振(zhèn)需求。不过，何(hé)燕艳表示，价格一旦大跌到目前的状态，现货上面(miàn)买盘(pán)又会出现，错综复杂(zá)之下(xià)走势也(yě)表(biǎo)现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前(qián)，宏观面上(shàng)的市场预期过于一致，主流观(guān)点认为加(jiā)息已近(jìn)尾声，最坏的时(shí)候已(yǐ)经过去，但今年可能不会(huì)降息。我们要警惕这种市场(chǎng)过于(yú)一致的情况。因为美(měi)通胀高位持续，美联储的结果导向很可能(néng)使(shǐ)得加息时间或(huò)者幅度超(chāo)预期(qī)，这样市(shì)场就会有(yǒu)超预期的下跌。最主要的是，有色(sè)板块多数品种供应(yīng)增加总体比较(jiào)确定的，需求(qiú)跟(gēn)不上(shàng)供应的增速，整个周期是向下而不是向上。因(yīn)此，我对整个板块还是持中线偏空思路，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)用(yòng)振荡的策略去(qù)操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏观(guān)经济是对(duì)未(wèi)来的预期，更多(duō)的是(shì)反映(yìng)市(shì)场对未(wèi)来(lái)一个季度(dù)、半年(nián)度甚至(zhì)更长时间的(de)需求预期(qī)，展大鹏(péng)认为，其对有色板(bǎn)块的短期(qī)或短(duǎn)线影响并不(bù)显著，短期可关(guān)注供求现状(zhuàng)与价格趋势的关系(xì)以及可能突发的风(fēng)险事件上(shàng)。“对有(yǒu)色而言(yán)，投资者(zhě)更多担心的是在多空分歧(qí)的(de)位置和时(shí)间节(jié)点突发未知的风险(xiǎn)事件，从而放(fàng)大了价格短(duǎn)线(xiàn)的(de)波动性，带来持仓管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人