AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估(gū陈睿怎么了，b站陈睿事件)值都到了(le)历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看好人工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能(néng)源将(jiāng)构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(陈睿怎么了，b站陈睿事件qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业(y陈睿怎么了，b站陈睿事件è)、大金融地产行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们(men)还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象(xiàng)不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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