周一的股市震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期间(jiān)净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交易日市场总体下跌期(qī)间，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅(fú)下(xià)挫的时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资(zī)金(jīn)看(kàn)好，而高位回调的科创特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于(yú)多(duō)数标的估值仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周(zhōu)5个(gè)交易日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布(bù)局(jú)的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入(rù)排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产(chǎn)品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为资(zī)金净买入的(de)榜首，单日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净(jìng)流入资(zī)金前列，而(ér)在(zài)近日遭(zāo)遇高(gāo)位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的(de)上述(shù)流向情(qíng)况，一位(wèi)公募股(gǔ)票权益基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏的空间受限、出口下行(xíng)及地(dì)产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市(shì)场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会(huì)。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一(yī)家(jiā)公(gōng)募机构分析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为代(dài)表(biǎo)的(de)TMT板块有所调整，主因是前(qián)期炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度有(yǒu)所回落(luò)。但从长期看，资金还(hái)会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提(tí)升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算(suàn)机、互(hù)联网和(hé)传媒等调(diào)整下来的行业，可能会(huì)继续受(shòu)到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指数(shù)ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大(dà)基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部(bù)分(fēn)板块(kuài)短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化(huà)等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求(qiú)叠加(jiā)经济数(shù)据不及预期，权重板块回调带动大(dà)盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企(qǐ)的(de)价值重估，有基(jī)本面(miàn)支撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基(jī)金(jīn)权益投资一(yī)部(bù)基(jī)金经理吴(wú)鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统(tǒng)行业国央企的(de)严(yán)重低配(pèi)和低估。而在(zài)这种大幅低(dī)估(gū)和低配(pèi)背景下，部分企业因为(wèi)自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽然经过前(qián)期(qī)反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表现(xiàn)存在(zài)剧(jù)烈(liè)波动可(kě)能；从中期看，整体(tǐ)大金融当前(qián)估(gū)值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分个股尤(yóu)其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平(píng)仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇(yù)资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证券保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越买”的(de)创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股市调(diào)整中迎来“获利(lì)了结(jié)”资金，单日(rì)净流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪上一(yī)家(jiā)公(gōng)募机构(gòu)评价，基建板(bǎn)块(kuài)受益于(yú)“一带一(yī)路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会值得(dé)关注。

　　民(mín)生加(jiā)银基金评价净流出的(de)证(zhèng)券保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块称，一(yī)季报陆续披(pī)露(lù)，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块(kuài)市(shì)场(chǎng)交投(tóu)活跃(yuè)度较一季度显著改善(shàn)，差异(yì)化(huà)最低(dī)结(jié)算备付(fù)金缴纳比例(lì)机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经济温和(hé)复(fù)苏下(xià)行业景(jǐng)气度有望持(chí)续修(xiū)复。保险板块一(yī)季报净利润超预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的(de)产(chǎn)品力(lì)实(shí)现(xiàn)了(le)一定的增(zēng)长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资(zī)产端(duān)或有(yǒu)望维持较(jiào)高增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市(shì)场化改革的持续(xù)推进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市(shì)场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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