本周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期(qī)货(huò)主力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者(zhě)注意到，本(běn)周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期(qī)期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石(shí)本周加(jiā)速下行(xíng)，直接原(yuán)因源于(yú)成材(cái)表需继(jì)续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开(kāi)始对炉(lú)料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌(diē)幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格(gé)受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月合约(yuē)开(kāi)始(shǐ)计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求(qiú)复苏(sū)不(bù)畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系(xì)期货整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成负(fù)反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资(zī)端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需(xū)求复苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料(liào)需求构(gòu)成压力。”国(guó)投安信期货高(gāo)级分析(xī)师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君(jūn)安期货铁(tiě)矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对(duì)于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依(yī)旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显(xiǎn)。港口(kǒu)库存(cún)本(běn)周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存明显低于历(lì)史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库(kù)不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河(hé)谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升(shēng)，铁(tiě)矿石(shí)供应将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继续提产空间(jiān)有限，开(kāi)始(shǐ)面(miàn)临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月(yuè)合约的(de)估值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，马(mǎ)亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于终(zhōng)端需求(qiú)疲(pí)弱，政策调控力度增大(dà)，价格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴(bā)极(jí)端天气导致4月底5月初(chū)港口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面(miàn)临下移。2309合(hé)约当前(qián)整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期(qī)市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎(shèn)，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或有增加(jiā)。综合来看(kàn)，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续(xù)振(zhèn)荡运行。

　　“随(suí)着(zhe)钢(gāng)厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大(dà)，高需求对(duì)铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或(huò)形实属和属实区别在哪，实属与属实的区别成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布(bù)局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板(bǎn)块(kuài)的后市(shì)，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目(mù)前终端需求尚未有太(tài)大起色，市场情(qíng)绪(xù)仍(réng)偏悲(bēi)观，黑(hēi)色系整体依然承压。持(chí)续调整后压(yā)力得到(dào)基本释放，实属和属实区别在哪，实属与属实的区别下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今年(nián)大基调(diào)是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾并不(bù)是(shì)太(tài)突出，价(jià)格波(bō)动(dòng)幅度(dù)较前两年将有明(míng)显下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内(nèi)需为(wèi)主(zhǔ)的黑(hēi)色(sè)系(xì)下(xià)方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜(yí)过分悲(bēi)观。预计市场整体以(yǐ)区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍(réng)是(shì)需求(qiú)复(fù)苏力度(dù)。

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