北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到1万人。特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比。

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