金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保护发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系境内外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行要求的境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外(wài)央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算(suàn)衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易(yì)商协会(huì)正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发(fā)布(bù)后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银(yín)行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入(rù)其他受认可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子(zi)交(jiāo)易平发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平(píng)台的(de)连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机(jī)构通(tōng)过场外(wài)结算公(gōng)司(sī)或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初(chū)始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的(de)交易在(zài)经过(guò)上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立(lì)人民币(bì)基本存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)和(hé)人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从(cóng)各自(zì)清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资(zī)金存(cún)放在以场外结(jié)算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民(mín)币(bì)/外币(bì)账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可(kě)豁(huō)免跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于(yú)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算银(yín)行应(yīng)当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定(dìng)履行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的(de)名(míng)义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务相(xiāng)关规(guī)定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境(jìng)人(rén)民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与(yǔ)其相关(guān)的(de)境外投资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换(huàn)是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易(yì)到期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外(wài)投(tóu)资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的(de)交易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门(mén)可以根(gēn)据(jù)需要向基础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务(wù)规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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