美东时(shí)间周三，美联(lián)储发布的最新会议纪要显示(shì)，美联(lián)储官员(yuán)在(zài)本月的会议(yì)上(shàng)一致同(tóng)意(yì)加息(xī)25个基点(diǎn)，但在(zài)是(shì)否有必(bì)要进一步加(jiā)息的问(wèn)题(tí)上存在明显分歧，更(gèng)多官(guān)员暗示他们(men)准备暂停加息。

　　纪(jì)要(yào)显示：“几位与会(huì)者(zhě)指出，如(rú)果(guǒ)经济发展(zhǎn)与他们目前的预期一(yī)不朽的意思致，那么在(zài)这次(cì)会议之后可(kě)能(néng)没有(yǒu)必要(yào)进一步收紧(jǐn)政策。”他们预期美(měi)国经(jīng)济增长将放缓，这将(jiāng)消除进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)货币政策(cè)的(de)必要性。

　　其他部分与会(huì)者认为“在(zài)未来的会议上可能有必要进一步收紧政策”，因为他们预计“将通胀(zhàng)恢复到2％的进(jìn)程可能(néng)会继续缓慢得令人无法接受”。

　　对(duì)于(yú)通胀，委员们一致认为，相对于美(měi)联储2％的目标，目前的通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍然太高了(le)。与会者指出，物(wù)价压力可能比预(yù)期更(gèng)持久(jiǔ)，因(yīn)为消费者(zhě)支出强(qiáng)于预期(qī)，劳动力(lì)市(shì)场吃(chī)紧，特别是如(rú)果银行压力对经(jīng)济活动的影响(xiǎng)被证明是温和的。

　　然而，也有委员们指(zhǐ)出，信贷条件进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)可能会(huì)减(jiǎn)缓(huǎn)家庭支(zhī)出，减少企业投资和招聘，所有这些都(dōu)将支持正在进(jìn)行的(de)产品和劳动力市场(chǎng)供需再(zài)平衡，并降(jiàng)低通胀压(yā)力。

　　未来政策走(zǒu)向

　　过去两周，一些美联储(chǔ)官员表示(shì)，通胀和经济活动的放缓程度(dù)还不足以(yǐ)证(zhèng)明结(jié)束加息是合理的(de)。但(dàn)包括美联储(chǔ)主席鲍威尔在(zài)内的其他人暗示，他们(men)可能更倾向于(yú)不加息，以评估过去加息的(de)影响和银(yín)行业(yè)的压力。

　　在(zài)5月(yuè)初(chū)美(měi)联储宣(xuān)布连续第十次加息(xī)后，本轮紧缩周期已累计500个基点，为上世(shì)纪80年(nián)代以来(lái)最激进的政策路径之一。

　　对于(yú)未来的政策走(zǒu)向，由于全球经(jīng)济前景(jǐng)的(de)不(bù)确定性和近期银行业的压(yā)力，官员(yuán)们透露未来的决策将(jiāng)转向(xiàng)更加依赖(lài)数(shù)据的方式。但麻烦(fán)在(zài)于，变数(shù)太多了，无数变(biàn)量将决定加息周期是否(fǒu)会(huì)继续下去。

　　纪要(yào)指出，与会(huì)者普(pǔ)遍对未(wèi)来收(shōu)紧政(zhèng)策的程度表(biǎo)示(shì)不确定，在这次利率决议之(zhī)后，美联储官(guān)员最(zuì)关(guān)注的还是(shì)掌握(wò)政(zhèng)策的(de)主动权，因此(cǐ)保(bǎo)留加息的(de)选(xuǎn)择是有必要的，接下(xià)来(lái)该央(yāng)行大(dà)概(gài)率不会给出一个明晰的利率路(lù)径。

　　因(yīn)此，一些与会者(zhě)强调，至关重要的是不要传达(dá)降息(xī)的可能性，或(huò)者已经(jīng)排除了进一步提高(gāo)利率的可(kě)能性(xìng)。

　　稍早(zǎo)，美联储理事沃勒表示，该行在6月会(huì)议上决定继续调(diào)高利率(lǜ)或是维持(chí)利(lì)率不变都是有可能的(de)。“即使6月维持利率(lǜ)不变，美(měi)联(lián)储(chǔ)仍有可能(néng)需要(yào)在今(jīn)年晚些(xiē)时候加息。直到有明确(què)证据表(biǎo)明(míng)通胀正在(zài)降(jiàng)温之前，美联储都不应结束(shù)紧(jǐn)缩(suō)周期(qī)。”

　　目前，市场普遍(biàn)预计，5月(yuè)的加息(xī)将是本轮紧缩(suō)周期的最后一次(cì)，美联储极有可能在(zài)年(nián)底前降息25个基点。这(zhè)种预期是基于这(zhè)样一种(zhǒng)假设，即(jí)经济增长(zhǎng)将放缓，甚(shèn)至可(kě)能陷入(rù)衰退，而通胀(zhàng)率(lǜ)将降至接(jiē)近美联储2％的目(mù)标。

　　分(fēn)析师表示，在是否进一步加息问(wèn)题上的分歧(qí)，以及官员们采(cǎi)取(qǔ)的是依赖数据的(de)做法——这并(bìng)不意味(wèi)着他们(men)不会再次加息(xī)，但这肯定(dìng)会支持这(zhè)样的观(guān)点，即他们现在对(duì)进一步收紧政策要谨(jǐn)慎得多。

　　银行业(yè)危机

　　对于严重(zhòng)冲击市场的银行业危机，美联储官员们对此专(zhuān)门进(jìn)行了讨论。纪要指出(chū)，已(yǐ)准备好使用(yòng)他们(men)的工具，以确保金(jīn)融(róng)体系有足够的流动性来满足其需求。

　　在(zài)3月(yuè)份的会议上(shàng)，美联储(chǔ)经济学家曾指出(chū)，银行业(yè)压(yā)力(lì)导致(zhì)的(de)信(xìn)贷收缩可能会使(shǐ)经(jīng)济(jì)陷入衰退。现在，美(měi)联储(chǔ)重(zhòng)申了这一观点，不(bù)过(guò)，如果信贷条件缓解(jiě)，也将(jiāng)给(gěi)经济(jì)带来动力。

　　纪要(yào)指出，中(zhōng)小银行(xíng)的存款外流在3月底和(hé)4月基本停(tíng)止(zhǐ)。尽(jǐn)管地区性银行(xíng)的股价在(zài)此(cǐ)期(qī)间进一步下跌，但(dàn)对绝大多数银行来说，这些下跌似乎主要反(fǎn)映了对盈利能力(lì)下(xià)降不朽的意思的(de)预期，而不是(shì)对偿付能力的担忧。市场参(cān)与者仍(réng)对银行业压力再次加剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告(gào)中表示(shì)：“5月份美联储会(huì)议纪(jì)要(yào)中最突出的主(zhǔ)题(tí)是，围绕地区性银行业危(wēi)机带来的信贷紧缩影(yǐng)响，各方普(pǔ)遍持谨(jǐn)慎态度(dù)，因(yīn)为(wèi)存(cún)在太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对(duì)于(yú)受到(dào)全(quán)球高度(dù)关注的债务(wù)上限僵局，纪要指出，许多(duō)与(yǔ)会者(zhě)提(tí)到(dào)，必须及时提高(gāo)债务(wù)上限，以避(bì)免金融(róng)体系(xì)和整(zhěng)体经(jīng)济出现严重混乱的风(fēng)险(xiǎn)。

　　一(yī)些(xiē)与(yǔ)会者指(zhǐ)出了美国国债市场有(yǒu)序运作的重要性(xìng)，或强调(diào)了有(yǒu)关当(dāng)局继续解决与市场韧性(xìng)相(xiāng)关问题的重要性(xìng)。一些与会者强调，美(měi)联(lián)储应随时准(zhǔn)备使用其流动性(xìng)工具，以及微观(guān)审慎和宏观审慎监管和监督工具，以减轻未来的金(jīn)融稳定风险。

　　周三当天，美国(guó)白宫和国会谈(tán)判代表继续举行(xíng)债务上(shàng)限谈判。共和党(dǎng)谈判代(dài)表(biǎo)格(gé)雷(léi)夫(fū)斯透露，双方(fāng)谈判(pàn)没有取得任何进展。美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦重申她(tā)的部门最早可能在(zài)6月1日耗尽用来支付联邦账单的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国(guó)联(lián)邦政府(fǔ)是否会在未来几周内耗尽资(zī)金的不确定(dìng)性而言，美联储(chǔ)会议纪(jì)要只(zhǐ)是(shì)次要的。很难想象(xiàng)，在(zài)这样的背(bèi)景下美联储会(huì)倾(qīng)向于采取鹰派(pài)立(lì)场，因此(cǐ)该行现在(zài)可(kě)能松了一口(kǒu)气(qì)，因为他们有空间从现在(zài)开始慢慢采(cǎi)取行动。

　　// 美债“X日”继(jì)续拖累市场情绪，英(yīng)伟(wěi)达盘后现暴力(lì)拉升 //

　　随着理论上(shàng)美国违约的“X日”愈(yù)发临(lín)近，美股(gǔ)市场周三仍处(chù)于持(chí)续下跌的状(zhuàng)态。

　　截(jié)至收盘(pán)，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯(sī)达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道(dào)琼斯工业指数(shù)跌(diē)0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收盘铃(líng)声(shēng)敲响(xiǎng)后，美国众议院议长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡接受采访时表(biǎo)示，谈判的情况“有一点点好(hǎo)转”。麦卡锡进(jìn)一步表示(shì)，共和党(dǎng)这边要(yào)求(qiú)白(bái)宫(gōng)接受10年的开支限制，双方正(zhèng)在为这件事进行讨论。在被问及是否有可(kě)能在未来24-48小时内(nèi)达成(chéng)协议时(shí)，麦(mài)卡(kǎ)锡表示，达成协议其实可(kě)以非常快，但民主党需(xū)要意识到他们花了太多的钱。

　　根据(jù)美国财政部周三发布的数据(jù)，截至5月23日的(de)账上(shàng)现金为765亿美(měi)元，较之前一天上升82亿美元。

　　按照这样(yàng)的(de)“剧(jù)本”，美股原本(běn)将在国会扯皮的过程中(zhōng)进(jìn)入(rù)“垃圾时间”，但(dàn)周三盘后的英伟达突然(rán)爆发，令市场(chǎng)重新(xīn)看到炒(chǎo)作题材的勃(bó)勃(bó)生机(jī)。

　　根据财(cái)报，英伟达在本(běn)财年(nián)第一(yī)财季总共实(shí)现营(yíng)收71.9亿(yì)美元(yuán)，市(shì)场(chǎng)预期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美(měi)元，预期(qī)0.92美(měi)元。其中受惠于云计(jì)算平(píng)台和大型科技公(gōng)司对GPU芯(xīn)片（训练AI）的需(xū)求，数据中心(xīn)业(yè)务实现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营(yíng)收。更令市场震惊的(de)是，英伟(wěi)达对二季度的营(yíng)收指引为110亿(yì)美元(yuán)，远远超过预(yù)期的71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后涨超20％，有(yǒu)望引发全球资本市场的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标普500指数11个板块依然只(zhǐ)有能源板块收涨(zhǎng)，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块(kuài)跌(diē)幅(fú)靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特(tè)尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股多数(shù)走弱，纳(nà)斯达克中国(guó)金龙指(zhǐ)数(shù)跌(diē)2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理(lǐ)想(xiǎng)汽车涨0.28％、小鹏汽车(chē)跌(diē)5.05％

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