北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前(一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸qián)，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为出一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸(chū)色；而(ér)从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业(yè)无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出(chū)于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判断(duàn)而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的(de)公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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