今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一(yī)次触(chù)及(jí)法定(dìng)上限，这标志着美(měi)国再度陷入(rù)债务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全(quán)球(qiú)经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从何(hé)而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部(bù)分时期(qī)都(dōu)处于(yú)财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而政府债务规(guī)模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄(líng)化(huà)导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了(le)减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收(shōu)压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤(chì)字规(guī)模(mó)近年(nián)来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国(guó)议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以(yǐ)此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立(lì)了对美(měi)国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设(shè)定的(de)举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债(zhài)务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为(wèi)什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造(zào)成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对(duì)其美国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支(zhī)无(wú)度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么(me)其债权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措，才(cái)能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的(de)最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会两院的通过(guò)。在此前的历(lì)史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩大(dà)，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了(le)与执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无法取得(dé)突(tū)破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来留(liú)给拜(bài)登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也(yě)曾(céng)面临(lín)类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美国(guó)总统奥巴马八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了(le)一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿(yì)美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们(men)只是让复(fù)苏持续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间(jiān)……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国(guó)经济(jì)也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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