今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一(yī)季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基(jī)金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季(jì)度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博时港(gǎng)股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机(jī)场、房(fáng)地产开(kāi)发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买(mǎi)入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流动(dòng)性逐(zhú一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的)步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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