近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包knocked什么意思，knocking什么意思括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比20knocked什么意思，knocking什么意思19年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行(xíng)业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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