5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅(fú)回(huí)暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘(pán)的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下(xià)行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会(huì)出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次(ca的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数ì)，前期小批(pī)多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数(jié)构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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