今年1月，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志(zhì)着美国(guó)再(zài)度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国(guó)会(huì)不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融(róng)产(chǎn)生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政(zhèng)府在(zài)绝(jué)大部分(fēn)时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国政府举债(zhài)成了(le)惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债(zhài)借(jiè)钱，美国(guó)国(guó)会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来(lái)越(yuè)大(dà)，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确(què)立了对美(měi)国(guó)政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)就或多或(huò)少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美(měi)元，已(yǐ)经足足增(zēng)长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的(de)最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调(diào)高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造(zào)成限制，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时(shí)对(duì)其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思)手(shǒu)握美元霸(bà)权(quán)的超级(jí)大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支无度(dù)、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权(quán)信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债权(quán)人权益(yì)也会(huì)遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务(wù)上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美(měi)国债务上(shàng)限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分(fēn)歧不(bù)断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党用作(zuò)了(le)与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成(chéng)本——美(měi)国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判(pàn)中的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来(lái)的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此带来的(de)短(duǎn)期(qī)市场动荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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