美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认(rèn)了周三(sān)的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美(měi)国参(cān)议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行监(jiān)管专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的(de)科技以及生物(wù)医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们(men)在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)他们(men)担(dān)心自己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这(zh三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句è)些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测(cè)量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带(dài)动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观(guān)避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)和美国的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配(pèi)额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于相对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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