北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了(le)投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而(ér)从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的持仓(cāng)变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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