钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期(qī)天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dà爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语i)，钠(nà)离子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池(chí)能量密(mì)度(dù)较(jiào)低，导致其(qí)研发进(jìn)度大大落后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日(rì)中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司(sī)江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析(xī)师和(hé)个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试(shì)线20爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语22年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期(qī)计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在(zài)前(qián)，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠(nà)电(diàn)池前(qián)10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规(guī)划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告(gào)》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深(shēn)交所(suǒ)通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法(fǎ)让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠(nà)电产(chǎn)能远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的(de)生(shēng)产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的(de)盈(yíng)利水平显然(rán)难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行(xíng)业(yè)式(shì)微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目(mù)。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批(pī)流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能(néng)依(yī)赖(lài)融资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年(nián)销(xiāo)售不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的(de)演讲中所言(yán)照进现实，几年后公(gōng)司(sī)营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股价(jià)显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产能如何(hé)消化(huà)的(de)问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化(huà)元年的(de)2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来(lái)看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁(níng)德(dé)时代(dài)落(luò)地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车(chē)和低速电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池(chí)送(sòng)样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论(lùn)是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的(de)钠电池(chí)不到(dào)5％，后(hòu)面(miàn)成本(běn)降(jiàng)下来(lái)才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分自(zì)信(xìn)，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被(bèi)推到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明(míng)高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到对锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离(lí)子电(diàn)池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度(dù)的也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目(mù)前已经(jīng)和钠电池(chí)成本基本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对(duì)钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语池的成本优势就(jiù)依然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本(běn)空(kōng)间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模(mó)化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户(hù)的(de)价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投(tóu)资(zī)定(dìng)力(lì) 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履(lǚ)历发(fā)现，传艺(yì)科技在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚(shèn)至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市(shì)合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公司(sī)终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入(rù)“钠离(lí)子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后果就是(shì)原有的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效(xiào)率低下以(yǐ)及建成项目实(shí)际效益(yì)与预计天(tiān)差(chà)地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间(jiān)过去(qù)了，截(jié)至(zhì)2022年(nián)12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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