5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调(diào)整协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本(běn)次协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了(le)招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公(gōng)募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行而言(yán)，存款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年(nián)货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前(qián)调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益(yì)下(xià)降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储的(de)必(bì)要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将(jiāng)存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年(nián)来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦(b一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币āng)基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效(xiào)降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力(lì)持(chí)续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地(dì)区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等(děng)多(duō)项举措(cuò)给(gěi)予(yǔ)了实体经(jīng)济(jì)所(suǒ)需的一定的资(zī)金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续(xù)需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进(jìn)一(yī)步下(xià)调要(yào)看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要(yào)看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社(shè)会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需(xū)求边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于(yú)预(yù)期，国内降息预(yù)期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银(yín)行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基(jī)础上(shàng)，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价(jià)来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行息差压(yā)力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济(jì)下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对(duì)公活期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短(duǎn)期(qī)存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款定(dìng)价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预期(qī)升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期(qī)存(cún)款收益向对(duì)私(sī)客户(hù)看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市(shì)银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计(jì)行(xíng)业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端(duān)收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称(chēng)下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额(é)考核(hé)压力使得各行(xíng)下调存(cún)款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存(cún)量(liàng)存款(kuǎn)平均成(chéng)本(běn)率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有(yǒu)可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率下调并不(bù)等于政策(cè)利率就(jiù)必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利(lì)率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是(shì)从(cóng)信用利(lì)差，都回到(dào)了较低(dī)历(lì)史(shǐ)分位数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的(de)产品(pǐn)，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预期下降(jiàng)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议(yì)关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如(rú)果不具(jù)备相关专业知(zhī)识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来(lái)做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力的(de)人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的(de)方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的(de)产品。

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