编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季(jì)行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了(le)对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时中特(tè)估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最新公布的(de)两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白(bái)酒(jiǔ)标的(de)为爱美(měi)客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　贵州海拔高度是多少众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走(zǒu)红的(de)类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间(jiān)的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业(yè)配置(zhì)思路(lù)依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的(de)是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基(jī)金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从(cóng)相关(guān)标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都希望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字头，它们(men)就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第(dì)一(yī)重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前(qián)期(qī)调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一(yī)季度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基(jī)金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我贵州海拔高度是多少国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们(men)相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和受(shòu)益(yì)于(yú)国(guó)民经济(jì)持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材(cái)料(liào)放(fàng)在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析(xī)他(tā)的成贵州海拔高度是多少名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域(yù)也(yě)开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优(yōu)质房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一(yī)领域(yù)中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性(xìng)的(de)产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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