财(cái)联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了(le)风

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合(hé)一季(jì)度(dù)新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新(xīn)能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即(bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译jí)满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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