在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市(shì)表(biǎo)现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思)市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板块的(de)投(tóu)资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议(yì)继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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