北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国刚结婚是不是会天天做是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减刚结婚是不是会天天做持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特(tè)对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

刚结婚是不是会天天做　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的(de)5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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