“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数(shù)，4月的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一(yī)带蓝宝石的寓意是什么一(yī)路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)增(zēng)速与中国(guó)出(chū)口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加(jiā)快部(bù)分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受全球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间蓝宝石的寓意是什么(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评(píng)估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国(guó)出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的(de)风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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