当前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债务上限僵局正朝(cháo)着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡(xī)在(zài)白宫就债务上限问题与总统拜(bài)登举(jǔ)行会议后表示，这次会见(jiàn)并未就解决债(zhài)务上限问(wèn)题达成任何有益意见，自己和(hé)国会其他几位党团领袖将于12日再次(cì)与总统拜登会(huì)面。

　　据路(lù)透社消息(xī)，当地时间(jiān)周二，美国总统(tǒng)拜登在白宫与国(guó)会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两(liǎng)党围(wéi)绕美国31.4万(wàn)亿美元(yuán)债务上限问题长达三个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之前(qián)发生严(yán)重违约。

　　报道(dào)称，美(měi)国参(cān)议院多数(shù)党领袖、民主(zhǔ)党人(rén)查克·舒默、参议(yì)院共和(hé)党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登(dēng)与麦卡锡的此次(cì)谈判达成协议的可能性不大，因(yīn)此，在谈判前(qián)一日，麦康奈尔称，在美(měi)国(guó)灾(zāi)难性违约迫(pò)在(zài)眉睫之(zhī)际，他不会(huì)在债务上限问题上打破党(dǎng)派僵局，去帮助(zhù)总统拜登。这番言论(lùn)无(wú)疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美(měi)国(guó)债务总额超过债务(wù)上限(xiàn)。美(měi)国(guó)财政部次日(rì)启动非常规举措维持政(zhèng)府(fǔ)运(yùn)营，避(bì)免出(chū)现债务违约。然而，使用(yòng)非常(cháng)规措施只能帮助财(cái)政部暂时(shí)性地继续借(jiè)款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦(lún)在(zài)致信(xìn)国会领袖时发(fā)出(chū)了债务违约可能期(qī)限的警(jǐng)告，称(chēng)财政部的最(zuì)佳(jiā)估计是，若(ruò)国会未能提高债务上限或(huò)暂停上限(xiàn)，到6月初，财政部将无(wú)法继(jì)续履行政府的(de)所有义(yì)务，最早可(kě)能(néng)在6月1日(rì)。

　　上月末，共和党的债务(wù)上限问题相关议案在众议院以微弱(ruò)优势得到(dào)通过。议案提(tí)出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务(wù)上限的(de)限(xiàn)制，若两党能(néng)在这一时限(xiàn)之(zhī)前同意把债务上限再提高(gāo)1.5万亿美元，则(zé)暂停时限作废，燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗但提高上(shàng)限需要满足多种削减开支的条件，共和党预计未来十年(nián)内(nèi)将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府(fǔ)开支。

　　但白宫(gōng)在议案通过后很快表示，这一将削减支出(chū)和提(tí)高债(zhài)务(wù)上限捆绑的议案没机会成为立(lì)法(fǎ)。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦再次警告(gào)，6月1日政(zhèng)府将耗尽(jǐn)现(xiàn)金，如(rú)国(guó)会(huì)不提高债务上(shàng)限，可能爆(bào)发一(yī)场(chǎng)“宪法危机”，引(yǐn)发(fā)金融和(hé)经济(jì)崩(bēng)溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机构(gòu)罕(hǎn)见“认错”

　　针对(duì)美国银行业危机(jī)，美国监管机(jī)构的(de)第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融(róng)保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅(guī)谷银(yín)行倒闭(bì)之前向该行(xíng)领导层施压，要求(qiú)其尽快解(jiě)决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评(píng)称，监管反应迟(chí)钝，未能及时排查(chá)隐患(huàn)，没有及时(shí)注意(yì)到(dào)第(dì)一(yī)共(gòng)和银行、硅谷银(yín)行在(zài)疫情期(qī)间发展过快，吸收了数千亿美元(yuán)的存款。同时，其工作人员也没有意识到银行过快扩张所带(dài)来的风险。报告表示，银(yín)行“在纠正监(jiān)管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没(méi)有采取足够(gòu)措施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一(yī)场(chǎng)危机风暴(bào)中(zhōng)，加(jiā)州(zhōu)是名副(fù)其实(shí)的(de)“震(zhèn)中(zhōng)”。除(chú)硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭(bì)的第(dì)一共和(hé)银行(xíng)也位(wèi)于加州(zhōu)旧金山(shān)。此外(wài)，近期同样遭遇(yù)严重冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋合众银行也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布(bù)的报告(gào)，在对硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)的监(jiān)管工作(zuò)中，DFPI发(fā)挥着辅助作(zuò)用，而(ér)旧金山(shān)联(lián)邦储(chǔ)备(bèi)银行承担主(zhǔ)要(yào)监督(dū)责任(rèn)，后者未来(lái)可能会(huì)投(tóu)入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监(jiān)管机构未(wèi)来将对(duì)资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的存款(kuǎn)规模很高的银(yín)行加强审查(chá)。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)破产事(shì)件(jiàn)中，未纳入保险的存款规模较高(gāo)是促成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过(guò)去(qù)，监管机构并未(wèi)认(rèn)定大量无保险存款一(yī)定意味着(zhe)风(fēng)险增(zēng)加，因为(wèi)拥有大量存(cún)款(kuǎn)的账户往往是(shì)由企(qǐ)业客户持有的，这些(xiē)客户往往很少更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求银行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)如何(hé)管理社交(jiāo)媒体和实时提款带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)，这些风险也(yě)可(kě)能加(jiā)剧和(hé)加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再(zài)度(dù)推迟战略石(shí)油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再度推迟美国战略石(shí)油储备的回(huí)补计划。

　　美国(guó)能源部(bù)周二表(biǎo)示：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然(rán)是世(shì)界上最(zuì)大的石油储备，能(néng)源部仍然致力于以一(yī)种为美国纳税(shuì)人带来最大价值并保护美(měi)国(guó)经济和安全(quán)利益(yì)的方式(shì)回补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进行必要的维护——这些(xiē)也是对(duì)该储备进行良(liáng)好管理的一部分(fēn)。

　　美(měi)国(guó)能源(yuán)部表示，除了直接采(cǎi)购(gòu)外，其补(bǔ)充(chōng)SPR的方式(shì)还(hái)包(bāo)括要求(qiú)一(yī)些(xiē)炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的(de)石油，并避(bì)免“不必(bì)要(yào)销售”。

　　虽然该部门去年通过政府(fǔ)拨(bō)款法案取消了国会授(shòu)权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但过去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管(guǎn)在(zài)3月(yuè)底和本月初，WTI油价一(yī)度降至(zhì)72美元/桶以下，曾(céng)一(yī)度短暂符(fú)合美国政(zhèng)府制定的在每(měi)桶67—72美元(yuán)/桶时购入(rù)石(shí)油回补SPR的条件(jiàn)，但今年以(yǐ)来多(duō)数时(shí)候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度全线(xiàn)跌破前低支撑后，国内(nèi)三大油脂期(qī)货价格(gé)随即(jí)反转走高，增仓上(shàng)行。三个(gè)交(jiāo)易日，豆油主力(lì)合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力合(hé)约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三(sān)大油脂价(jià)格集体回落，豆(dòu)油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品种(zhǒng)间走势有明(míng)显分化，从板块内强(qiáng)弱(ruò)表现(xiàn)上来看，棕榈油明显强于菜(cài)油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解(jiě)到，此轮(lún)反转过(guò)程(chéng)中(zhōng)，市场风格不断变化，领涨品种从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨月份从主力转换到(dào)近月(yuè)，反映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪玲(líng)介(jiè)绍(shào)，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测(cè)五(wǔ)一堂食订座(zuò)率同比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油(yóu)脂消费预期(qī)乐(lè)观，确(què)认了(le)油脂大消费基调，且(qiě)认(rèn)为节后油脂将迎(yíng)来补(bǔ)库需求。“因(yīn)海关对大豆检验要求增(zēng)加、检验频度增加(jiā)，大豆通(tōng)过慢，供应(yīng)压力(lì)后移，市场担(dān)忧豆(dòu)油(yóu)产量或(huò)不(bù)及预期，豆油(yóu)累库(kù)放(fàng)慢甚至去(qù)库。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机构(gòu)数据(jù)显示大豆压榨保持较(jiào)高水平，豆油(yóu)库存加速(sù)攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表(biǎo)现不佳(jiā)及后期(qī)大豆高到港(gǎng)带来(lái)的累库(kù)趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是不温不火(huǒ)；菜(cài)油整体(tǐ)受到需求难(nán)以消化供(gōng)给的压制，前期(qī)表现弱(ruò)势(shì)但在加拿大题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及国(guó)内持(chí)续(xù)去库的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投期(qī)货分析师石丽(lì)红表(biǎo)示，此次(cì)油(yóu)脂反弹较为(wèi)凌(líng)厉，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)连续几日出现3％以上的(de)涨幅，一点都不拖泥带水，一(yī)定程度反应(yīng)了前期超跌后的(de)市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要机构(gòu)公布的(de)数据显示，马(mǎ)棕(zōng)4月产量(liàng)不及预期，马(mǎ)棕4月库(kù)存环比可能大幅下(xià)降，进一步支撑了马棕(zōng)及连(lián)棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油(yóu)近期的价格优(yōu)势相比(bǐ)豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月马棕产(chǎn)量(liàng)130万吨(dūn)，环(huán)比几乎持(chí)平。出口预估120万吨，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨下降(jiàng)比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)。但上周五到周一，大(dà)华继显及MPOA给出的4月全月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史极(jí)低库存水平，库存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要(yào)在于当月假期较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节(jié)当(dāng)月马棕产量(liàng)环(huán)比数(shù)据有偏低倾(qīng)向。今年(nián)印尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预(yù)计因此印(yìn)尼工人返乡(xiāng)偏慢导致当月(yuè)产(chǎn)量环(huán)比降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品(pǐn)种(zhǒng)表现强弱与各自的国(guó)内(nèi)外(wài)供需、消(xiāo)息面有(yǒu)直接关系，阶段性的宏观企(qǐ)稳(wěn)及情绪修复也(yě)是此(cǐ)轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰退及风险事件的担忧(yōu)情(qíng)绪缓和，令原油及国(guó)内商品短期(qī)偏强，是国内(nèi)油(yóu)脂(zhī)反弹的重要环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间公布的(de)美国非农(nóng)就业(yè)等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦(dūn)促国会提高联(lián)邦债务(wù)上限(xiàn)。这些消息，从边际(jì)上缓解了(le)因(yīn)美国银行业(yè)危机、债务上(shàng)限到期、短(duǎn)期(qī)较差经济数(shù)据(jù)带来的(de)美国经济低迷(mí)及衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)，国际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经济衰退预期、美国(guó)银行业危机、美国债务上限等），考虑巴西大(dà)豆卖压有所减(jiǎn)轻但(dàn)仍将持续(xù)、美(měi)豆新作目前播种顺(shùn)利、棕榈油产地处于季节(jié)性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不牢(láo) 业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本(běn)面的压(yā)制依然存在(zài)，受访人士对油(yóu)脂(zhī)此轮反弹的(de)持续性(xìng)并不乐观(guān)。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂(zhī)供应改善(shàn)倾向(xiàng)较强的背景下，我们预期油(yóu)脂很难具备(bèi)持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反(fǎn)弹或(huò)难(nán)持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国内(nèi)油脂(zhī)需求好于(yú)2022年(nián)，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于(yú)需求不燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗宜(yí)过分乐观。而从时间节点上来(lái)看，油脂整体也(yě)将(jiāng)进入增(zēng)库周期(qī)，在业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，进入增库(kù)周期已是事实，这也将(jiāng)抑制油(yóu)脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前是季节(jié)性增产季，中期产地库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库存很低(dī)，马棕供需转为充裕(yù)预计还需(xū)要(yào)几个(gè)月(yuè)的时(shí)间。

　　“产地(dì)棕榈油连续几个月的去(qù)库是(shì)建立在1—4月(yuè)产量偏低的(de)基(jī)础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求国高(gāo)库存带来(lái)的并(bìng)不算好(hǎo)的出口前景下，后(hòu)续(xù)产地库存累库倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为(wèi)棕榈油传统(tǒng)低产(chǎn)期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则有开(kāi)斋节的(de)扰(rǎo)乱(luàn)，过去(qù)几个(gè)月(yuè)马棕产量表现不(bù)佳导(dǎo)致了(le)棕榈油(yóu)的连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈油一般(bān)有(yǒu)着超于正常季节性(xìng)的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月(yuè)的产量环比增幅可能还会更(gèng)高，这预计将(jiāng)为(wèi)马(mǎ)来西(xī)亚带来显(xiǎn)著的累库压力，不(bù)利于产地报价及(jí)棕榈油期价的持续上(shàng)行。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　同样，在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国内(nèi)未来两个月油脂(zhī)市场累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检验只影响(xiǎng)大(dà)豆(dòu)供给的(de)节(jié)奏但不会消化供应压力(lì)，根据(jù)船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港(gǎng)50多万吨、油脂直接(jiē)进口(kǒu)月(yuè)均30多(duō)万吨，那么油脂单月(yuè)供(gōng)应在230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨(dūn)平(píng)均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内(nèi)菜油库存(cún)从年初以(yǐ)来(lái)早(zǎo)就已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨(dūn)，周(zhōu)比(bǐ)增(zēng)19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着巴西(xī)大豆到港带(dài)来(lái)压榨(zhà)整(zhěng)体回升(shēng)，豆油的累(lèi)库趋势也已经比较明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从(cóng)库存季节(jié)性角度来(lái)看，整(zhěng)体累库倾向也较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)。”石丽(lì)红表(biǎo)示(shì)，目前(qián)唯一呈现库存下滑(huá)的油(yóu)脂(zhī)是近月进口(kǒu)不太足的棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)开启累库，带(dài)来远月(yuè)棕榈油进口(kǒu)利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实会(huì)限制(zhì)油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油料多数(shù)进口为主，成本端原料的供需(xū)及(jí)价格的(de)变化(huà)对(duì)油脂行情的影响要(yào)更大一些。后(hòu)期，市(shì)场需关注巴(bā)西大豆(dòu)贴水是否(fǒu)进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地累库情况及国际(jì)菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观(guān)风险并没有完全消散，全球经济(jì)预期、美高(gāo)利(lì)息对大宗商品需求传导(dǎo)等影响或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释放(fàng)完(wán)全，市(shì)场随时(shí)可(kě)能(néng)重新聚焦(jiāo)宏观风(fēng)险，且油(yóu)脂(zhī)整体供应改善的(de)背景下，油脂并不(bù)具(jù)备持(chí)续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性和高度。在侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹乏力(lì)都是空单入场机会，合(hé)约上建(jiàn)议(yì)选择远月合约(yuē)，品(pǐn)种(zhǒng)中首选豆油。待供需(xū)报告(gào)发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单及(jí)菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗