财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望(wàng)心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，遭天谴什么意思，天谴什么意思解释进(jìn)而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要观(guān)察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下(xià)降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反弹<遭天谴什么意思，天谴什么意思解释/strong>。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端(duān)材料(liào)回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价(jià)格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的(de)资(zī)源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损。