全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况(kuàng)曝光了(le)！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约合(hé)人(rén)民币1140亿(yì)元），较一(yī)季度末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常看好黄(huáng)金，认为(wèi)黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的(de)持仓(cāng)曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的(de)全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今年(nián)一季度的美股持仓(cāng)变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美(měi)股的(de)持(chí)仓总(zǒng)市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了(le)228只(zhǐ)证券，减持了360只证(zhèng)券(quàn)；同(tóng)时也积极买(mǎi)进，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持(chí)多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一(yī)季度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十大重仓标(biāo)的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度末(mò)晋(jìn)升为桥水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右，持仓(cāng)增(z新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ēng)至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合(hé)比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都有所减(jiǎn)持(chí)，期末持(chí)仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股(gǔ)，但(dàn)是今年(nián)一季度(dù)都进行了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了(le)百事(shì)可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位(wèi)列(liè)第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当(dāng)劳、开市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的(de)减持(chí)幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓了(le)医(yī)疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股，期末新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画持股(gǔ)市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股(gǔ)数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿美元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持(chí)的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航富(fù)时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水在一季度还减持了(le)其特别(bié)看好的(de)黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年(nián)年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金(jīn)联(lián)席(xí)首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续(xù)增长期(qī)的(de)开端(duān)，因为全球对(duì)美元(yuán)去杠杆化的推动(dòng)仍(réng)是金价的(de)长期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在(zài)全(quán)球货币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续(xù)吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合(hé)首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平(píng)高于经济体的生(shēng)产能力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远(yuǎn)高(gāo)于目(mù)标(biāo)水平，美国和其他西方经(jīng)济体(tǐ)处于看跌失(shī)衡(héng)中。为了(le)纠(jiū)正这种失衡(héng)，缓解需求压(yā)力，欧美(měi)各(gè)国央行一直在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩政策造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场(chǎng)带来(lái)一定的负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体(tǐ)的经济(jì)更加(jiā)接(jiē)近(jìn)于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力产出(chū)水平一致，通(tōng)胀可控，政(zhèng)策(cè)制定者有足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方(fāng)国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流(liú)动(dòng)性方向，促使人们(men)抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推(tuī)高了折现率（即(jí)现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出(chū)现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相比，中国(guó)、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲国(guó)家和地(dì)区处于周期的不同(tóng)位置，这些(xiē)国家和地区(qū)的政策制定者支持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现率(lǜ)和风(fēng)险溢价，促(cù)进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金(jīn)在其(qí)官微发文称，“上周(zhōu)美联储加息(xī)25个基(jī)点。虽(suī)然没(méi)有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望(wàng)持观(guān)望态度(dù)。这符合我们(men)对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经济(jì)体(tǐ)都(dōu)推出了大规模(mó)财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题(tí)。为了应对(duì)高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通胀的(de)举(jǔ)措，在不到18个月(yuè)的时间(jiān)里，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并(bìng)迅速减持债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联(lián)储(chǔ)进一步收紧(jǐn)政策，银(yín)行业(yè)就(jiù)会继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国(guó)第(dì)一共和银行被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力(lì)，股市和(hé)债券收益率出(chū)现下跌(diē)。美国可能需(xū)要（也可(kě)能不需要）进一步收(shōu)紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储(chǔ)可(kě)以评估(gū)形势(shì)再(zài)做出决策(cè)。

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