5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业(yè)来(苏三起解的故事，苏三起解的故事简介lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集(jí)中度苏三起解的故事，苏三起解的故事简介来看，150多(duō)只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)的(de)相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行确立，并(bìng)将(jiāng)继续(xù);其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格(gé)局。

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