财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带(dài)动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年(nián)四(sì)季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一(yī)季度实(shí)际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得(dé)更(gèng)多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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