今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金经理关(guān)注(zhù)，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年以来业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工(gōng)智能(néng)板块的(de)带动下(xià)，走出了(le)波澜(lán)壮阔(kuò)的(de)行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业务的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域的研究(jiū)，在(zài)股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不(bù)可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季(jì)度(dù)主要(yào)投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进(jìn)了长川科(kē)技(jì)、华海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去(qù)年三(sān)、四(sì)季度基(jī)本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下(xià)行(xíng)周期(qī)，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕(mù)，在(zài)今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度(dù)毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面(miàn)在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报基金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研(yán)的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从(cóng)最新(xīn)一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润(rùn)基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)新进了(le)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算(suàn)和人(rén)工智能领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的(de)解(jiě)决方(fāng)案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)各(gè)种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能(néng)源(yuán)板块(kuài)指数(shù)上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持(chí)了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成(chéng)为(wèi)市场备受关(guān)注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季(jì)报(bào)、年(nián)报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐(zhú)步(bù)逢(féng)低增持了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了(le)较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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