个人养老金业(yè)务试点落(luò)地半年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为期一年的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社(shè)会(huì)保障(zhàng)部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量(liàng)达(dá)到(dào)3324万，市(shì)场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资(zī)者的(de)深度了解(jiě)，在(zài)养老基金(jīn)销售方面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务(wù)试点推(tuī)行半年之际(jì)，中国基(jī)金报记者(zhě)深(shēn)入(rù)多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证券公司(sī)的(de)重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个人(rén)养老金试点落地(dì)，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证(zhèng)监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩(kuò)容(róng)至18家，平安(ān)证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金(jīn)最主要的(de)代(dài)销方之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司在(zài)个人养老金业务试点的铺开和推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也(yě)成为(wèi)大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合(hé)，试点券商充分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上(shàng)线(xiàn)个人(rén)养老金产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基(jī)金类(lèi)产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格受(shòu)到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照(zhào)的证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可销(xiāo)售养老保险，大多(duō)数试点(diǎn)券商将视线聚焦于(yú)公(gōng)募(mù)基(jī)金上(shàng)进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获(huò)得(dé)首批(pī)个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司(sī)共(gòng)计(jì)126只个人养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金业(yè)务负责(zé)人(rén)向(xiàng)中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基(jī)金等发行养老(lǎo)基金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示(shì)，目前已基本(běn)实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理个人(rén)养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务(wù)办(bàn)理体验，产品布局的(de)“全面”是个人(rén)养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品(pǐn)的特(tè)征(zhēng)和策略(lüè)的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合(hé)适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全(quán)面(miàn)引入个人(rén)养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构需(xū)要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供(gōng)切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个(gè)人养老金账户的理(lǐ)由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的多(duō)重福利动(dòng)员，二(èr)是个人养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个(gè)人(rén)养老金退休后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要(yào)在(zài)账户内充分利(lì)用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何投资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多(duō)，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品的选择已令投(tóu)资(zī)者目(mù)不暇接，如何让投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老(lǎo)规划(huà)和(hé)资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信建(jiàn)投(tóu)采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务(wù)。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时(shí)曾(céng)介绍，其(qí)结合个人养老金基金特(tè)点，细化(huà)形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量(liàng)化(huà)评(píng)价，优选值得信赖的养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金(jīn)产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个性化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业(yè)银行的优势(shì)相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银(yín)行(xíng)召开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设(shè)银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资(zī)者通过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公(gōng)共服(fú)务(wù)平台上(shàng)仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的(de)银行中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业(yè)务(wù)和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠(qú)道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务(wù)的规模相对有限(xiàn)，仍(réng)处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从引导客户形成科(kē)学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资配(pèi)服务和一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一(yī)站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去”也是(shì)部分券商开拓个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)向记(jì)者介绍(shào)，东方证券(quàn)基世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么(jī)于对个人养老金目标客(kè)群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协(xié)同系统内成(chéng)员公司开展走进企业(yè)推广个人(rén)养老金(jīn)活动，为(wèi)企业单位员(yuán)工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往(wǎng)营业(yè)厅办理(lǐ)业(yè)务路(lù)上花(huā)费(fèi)的时间，提高服(fú)务效率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走(zǒu)进(jìn)企业服务(wù)活动，覆(fù)盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度(dù)试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代(dài)销个(gè)人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资质的(de)机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有半年(nián)，相关产品(pǐn)的收益率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成(chéng)为市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保值增值同(tóng)时又让客(kè)户体验良好是(shì)个人(rén)养老产(chǎn)品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务已然成(chéng)为券(quàn)商财富管理转型的核(hé)心(xīn)方向之一。通过不断完善客户(hù)服务体(tǐ)系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融需求，促(cù)进财富管理业务高质量(liàng)发展，券(quàn)商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士表示，在(zài)客(kè)户分类(lèi)服务方面，会根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在(zài)先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客(kè)户(hù)进行第(dì)一阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随(suí)着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可(kě)重点关(guān)注(zhù)企事业单位(wèi)员工，特别(bié)是大中型(xíng)城市具有一定经营规模(mó)的(de)企业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类(lèi)人(rén)群对未来退休有一定的规(guī)划(huà)和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个(gè)增量市场，对(duì)证(zhèng)券(quàn)公司而言，针对潜(qián)在(zài)客群(qún)可以全市场覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通过投(tóu)研优势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的(de)风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养老金投资(zī)计划。此外，证券(quàn)公司(sī)可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效(xiào)应(yīng)对(duì)投(tóu)资(zī)组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升(shēng)客户(hù)养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金体量(liàng)制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年(nián)享税优的(de)1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品(pǐn)清(qīng)单、通(tōng)俗易懂的(de)“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂(táng)等(děng)信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直(zhí)播服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市场，承担起构(gòu)建(jiàn)养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提高客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育(yù)活动，帮助客户(hù)了解个人(rén)养老(lǎo)金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富(fù)的(de)一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)资讯和实(shí)用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技(jì)应用方面，引入(rù)智(zhì)能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型(xíng)，根据客户的风(fēng)险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智能客(kè)户分(fēn)析系统的基础上(shàng)，可以针对不同(tóng)养(yǎng)老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人千(qiān)面(miàn)”的(de)个性(xìng)化服务(wù)，人(rén)是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结(jié)合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的(de)整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个(gè)人(rén)养老目(mù)标(biāo)基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金收益(yì)在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为客户(hù)保值增值，否则(zé)将违背客户通(tōng)过投(tóu)资(zī)达(dá)到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人(rén)介(jiè)绍，目前个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资(zī)的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特点明显，有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重本(běn)金(jīn)安(ān)全、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证(zhèng)其特(tè)点达到(dào)的同时又规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退休(xiū)时(shí)点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中(zhōng)波动中(zhōng)回撤、高波动高回(huí)撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退休的投资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的，前提是有一套(tào)完整、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态(tài)适配的产品(pǐn)评价(jià)体系(xì)，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合(hé)适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目(mù)标(biāo)风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自(zì)身投资目(mù)标和风险承受(shòu)能力选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足(zú)，根据国际(jì)经验(yàn)，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的(de)生活水(shuǐ)平，养老金投资的增(zēng)值功能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老金取用需(xū)要达(dá)到年龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可(kě)以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承(chéng)受一定的(de)短期波动，对于追求(qiú)长期(qī)投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也(yě)认(rèn)为，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有一定的(de)普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要(yào)关(guān)注老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实(shí)现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足(zú)投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券(quàn)商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人表示，银(yín)行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互(hù)补(bǔ)，严格(gé)意义上说是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三(sān)方面诉求：一是增强基础设(shè)施建设，能在(zài)服务时(shí)效(xiào)性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单服务；二(èr)是(shì)增加产品(pǐn)销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提(tí)供(gōng)的(de)养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业(yè)务合规性，为不同的客(kè)户(hù)提供基于客(kè)户需求和画(huà)像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想(xi世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么ǎng)在券(quàn)商端参与个人养老金投资(zī)，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务(wù)流程(chéng)的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未(wèi)来期待能够从政策(cè)端进一(yī)步简化投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验(yàn)；给予券商(shāng)在多样化(huà)个人养老金品种的引入和(hé)研发(fā)上(shàng)的政策(cè)支持(chí)，丰富客(kè)户多(duō)元化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问(wèn)之下(xià)才(cái)发(fā)现，是(shì)因为去年底开通了(le)个人养老金业(yè)务，并入(rù)了金。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少(shǎo)本(běn)来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社(shè)部(bù)披露(lù)的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低(dī)于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立(lì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的(de)收(shōu)益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责(zé)人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也需(xū)要(yào)业务人员及其(qí)所在(zài)机构有比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个人(rén)或家(jiā)庭(tíng)养老的(de)全面(miàn)需(xū)求，还需(xū)要结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到退休(xiū)前的应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人(rén)数比(bǐ)例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数(shù)比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局出(chū)手，率先增加养老保险产品(pǐn)的(de)供给。近日(rì)，国家金融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总局已向(xiàng)业内(nèi)就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务(wù)转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参与(yǔ)该项业务的险企(qǐ)数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接个(gè)人养老(lǎo)金制度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格(gé)账户供(gōng)客户选择(zé)。据(jù)各(gè)家保险公司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其(qí)更加(jiā)突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退休(xiū)人群(qún)规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融(róng)产品的设(shè)计初心，必(bì)须切实(shí)从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计(jì)成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利于(yú)民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充(chōng)分利用资(zī)本市场具(jù)有良好(hǎo)增(zēng)值(zhí)能(néng)力(lì)资产的养老产(chǎn)品取决于(yú)发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力(lì)和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发(fā)行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)的产品”，上述(shù)负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希(xī)望能参(cān)与到具体的(de)产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个(gè)人养老业务(wù)负(fù)责人(rén)建议，参考(kǎo)部分发(fā)达(dá)国家的经验，未来除了(le)股、债(zhài)配(pèi)置，或(huò)在未来可以考虑增加(jiā)底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区总(zǒng)裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在(zài)开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可能(néng)面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总经(jīng)理(lǐ)王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多(duō)种金(jīn)融工具来解决客户对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需(xū)求，多家券商(shāng)还(hái)发力(lì)个人(rén)养老金账户(hù)以外(wài)的个(gè)人(rén)补充养老金融方案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目(mù)前，银(yín)河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的(de)养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行(xíng)养老保障社会责任，力(lì)争为居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满足不(bù)同养(yǎng)老需(xū)求的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益(yì)性资产(chǎn)和(hé)保障(zhàng)性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)中的企业年金(jīn)业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过(guò)客(kè)户提供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持股比例等(děng)数据，结合公募(mù)基(jī)金、股市债市(shì)数(shù)据，展示客户委(wěi)托年金组合(hé)的评价结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年(nián)金(jīn)机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前，银河证券(quàn)基金研究中心(xīn)已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合(hé)机构条线业务规划为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记(jì)者(zhě)，公司自(zì)主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及(jí)研(yán)究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务(wù)体系(xì)均是公(gōng)司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而(ér)推出的新服务，体现了(le)在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公(gōng)司已初(chū)步建立了个(gè)人(rén)养老金及个人(rén)养老金融服(fú)务体系，充分利用(yòng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业代(dài)理牌(pái)照，为(wèi)百姓(xìng)提供(gōng)更加有温度、有态度(dù)的个人养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介(jiè)绍之(zhī)前都已(yǐ)有所了(le)解，感觉这(zhè)项制(zhì)度的普及(jí)度和客(kè)户(hù)认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是(shì)开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们(men)就会再(zài)用PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向客户进(jìn)行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养老金制度(dù)正(zhèng)式(shì)落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度(dù)落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业(yè)务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实操过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理(lǐ)解这(zhè)项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报(bào)记(jì)者实地探访上海(hǎi)地区(qū)几家银行(xíng)网(wǎng)点(diǎn)和券商(shāng)营业部(bù)，了解个人养(yǎng)老金制度近(jìn)半年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意(yì)退(tuì)休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会(huì)保险公共服(fú)务平(píng)台数据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度(dù)经过半年时间的(de)发展，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)相关(guān)岗位(wèi)的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是打电(diàn)话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)热情和关注度比“90后”更(gèng)高(gāo)，并且除了个(gè)人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位组织来了(le)解、参(cān)与(yǔ)个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位(wèi)不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人(rén)所关(guān)注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就分一(yī)部(bù)分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会影响她(tā)未来(lái)的生活质量(liàng)，并且(qiě)放(fàng)进个人养(yǎng)老金账户是(shì)在基(jī)本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是(shì)买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生(shēng)活质量还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们(men)在日常介绍(shào)个人养老金业务的(de)过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得(dé)进展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人养老金业务(wù)的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金(jīn)存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老(lǎo)金业务的(de)开展中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户但没(méi)存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在(zài)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专门设计且收益优势不(bù)明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通(tōng)过(guò)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户也(yě)可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业(yè)人员的角度谈(tán)到(dào)了推广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代(dài)销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险承受能(néng)力较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募基金难(nán)以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)有一部分(fēn)年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需(xū)求(qiú)当然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经济状况才(cái)是(shì)更(gèng)重要的。

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