金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩: #ff0000; line-height: 24px;'>没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际(jì)市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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