编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三(sān)大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季(jì)报，在(zài)管理时间(jiān)更长的(de)易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓(cāng)股的(de)第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技(jì)公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报表明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的(de)表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们(men)携(xié)手进入(rù)的还有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下(xià)，我们较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出的标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息(xī)技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期(qī)成(chéng)名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，年内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)中微(wēi)公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报(bào)来(lái)看，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年(nián)以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的(de)配置。目(mù)前组合(hé)配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造(zào)这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一(yī)环就是(shì)军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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